Teoria das Finanças Corporativas
O significado muito geral de CORPORATE FINANCE é “Atividades financeiras associadas à administração de um negócio”. As perguntas respondidas pelo Corporate Finance são tomadas de decisão sobre capital, localização de fontes de capital, decisões sobre pagamento de dividendos, finanças envolvidas nos processos de fusões e aquisições de empresas. as empresas de finanças corporativas.
A teoria das finanças corporativas inclui planejamento, captação, investimento e monitoramento das finanças, a fim de alcançar os objetivos financeiros da empresa.
Transações envolvidas na teoria de Corporate Finance
- Aumentar o capital inicial, inicial, de expansão ou de desenvolvimento.
- Fusões, cisões, aquisições ou venda de empresas privadas
- Fusões, cisões, aquisições de empresas públicas
- Captação de capital através da emissão de outras formas de patrimônio, dívida e valores mobiliários relacionados para refinanciamento e reestruturação de negócios
- Financiamento de joint ventures, financiamento de projetos, financiamento de infraestrutura, parcerias público-privadas
- Captação e reestruturação de dívidas, principalmente quando vinculadas aos tipos de transações listadas acima
Esqueleto da teoria e prática das finanças corporativas
Orçamento de capital (análise de investimentos)
- O "capital" refere-se a ativos de longo prazo.
- O "orçamento" é um plano que detalha entradas e saídas de caixa projetadas durante o período futuro
Quando uma empresa planeja fazer investimentos de longo prazo, para diferentes propósitos, como substituir as máquinas antigas, comprar novas máquinas, investir em novas fábricas, desenvolver novos produtos, pesquisas e desenvolvimentos, ela precisa fazer uma análise se essas os projetos valem a pena financiar dinheiro através da estrutura de capital da empresa. Portanto, todo esse processo de análise é chamado de orçamento de capital. A estrutura de capitalização pode incluir dívida, patrimônio e lucros acumulados.
Maximizar o valor do acionista
A gestão financeira tem como principal objetivo aumentar o valor para o acionista. Para isso, os gerentes de finanças corporativas devem equilibrar os investimentos em projetos que aumentem a lucratividade da empresa, bem como a sustentabilidade e o pagamento do excesso de caixa na forma de dividendos aos acionistas.
Com os recursos e o excedente de caixa, os gerentes podem investi-los para fins de expansão da empresa. Portanto, os gerentes devem fazer uma análise adequada para determinar a alocação apropriada dos recursos de capital e excedentes de caixa da empresa entre projetos e pagamento de dividendos aos acionistas.
Retorno do investimento
Sempre que fazemos qualquer investimento no projetor em termos de dinheiro, o objetivo por trás dele é ganhar com esse investimento. Na teoria das finanças corporativas, o mesmo conceito é aplicado ao investimento em algum ativo, de forma que ele traga uma valorização da organização. Retorno sobre o investimento é o termo usado para medir o retorno obtido em comparação com o capital investido.
Compra alavancada
Em termos de fusões e aquisições, LBO é o conceito mais comumente usado. As LBOs podem ter muitas formas diferentes, como Compra de Gerenciamento (MBO), Compra de Gerenciamento (MBI), Compra Secundária e Compra Terciária.
Crescimento
Um estoque em crescimento, como o nome sugere, é o estoque de uma empresa que gera um fluxo de caixa positivo significativo e espera-se que suas receitas aumentem mais rapidamente do que as empresas do mesmo setor.
Hipótese de Mercado Eficiente
O significado geral dessa hipótese de mercado eficiente é "os mercados financeiros são eficientes em termos de informação". As três principais formas dessa hipótese são: "fraco", "semi-forte" e "forte".
Os títulos fracos de forma que os preços dos ativos negociados refletem todas as informações passadas publicamente disponíveis. A forma semi-forte reflete todas as informações disponíveis ao público e que os preços mudam instantaneamente para refletir as novas informações públicas. Forma forte alega que os preços refletem instantaneamente até informações ocultas.
Cursos recomendados
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Estrutura Capital
A empresa pode usar o fundo auto-gerado como capital ou pode optar por financiamento externo obtido por emissão de dívida e patrimônio. O financiamento da dívida, é claro, vem com uma obrigação que deve ser feita por meio de fluxos de caixa, independentemente do nível de sucesso do projeto. Enquanto o financiamento de ações é menos arriscado com relação aos pagamentos de fluxo de caixa, mas tem em consideração a propriedade, o controle e os ganhos da organização. A administração deve usar o mix ideal em termos de estrutura de capital, levando em consideração o tempo e o fluxo de caixa.
Capital de giro
Para sustentar as operações comerciais em andamento, a empresa precisa gerenciar seu capital de giro. Capital de giro é a subtração do passivo circulante do ativo circulante. O capital de giro é medido através da diferença entre caixa ou prontamente conversível em caixa (Ativo Circulante) e exigências de caixa (Passivo Circulante).
Ativos
Os ativos em um balanço patrimonial são classificados como ativo circulante e ativo de longo prazo. A duração pela qual certos ativos e passivos que uma empresa tem em mãos é muito útil.
Empréstimos bancários
Dependendo da duração da concessão do empréstimo, o empréstimo bancário é classificado como empréstimos de curto prazo (um ano ou menos) e empréstimos de longo prazo (conhecidos como prazo).
Quais são as fontes de capital?
Capital de débto
A dívida pode ser obtida por meio de empréstimos bancários, notas a pagar ou títulos emitidos ao público. Pois a dívida através de títulos exige que uma organização efetue pagamentos regulares de juros sobre o capital emprestado até atingir sua data de vencimento, após o que deve ser integralmente reembolsado. Em alguns casos, se as despesas com juros não puderem ser feitas pelas empresas por meio de pagamentos em dinheiro, a empresa também poderá usar ativos colaterais como forma de pagar suas obrigações de dívida.
Capital próprio
Uma empresa pode aumentar o capital vendendo as ações no mercado de ações. Assim, os investidores que também são chamados de acionistas compram as ações com a esperança de obter um retorno apropriado (dividendos e maior valor para os acionistas) da empresa. Assim, os investidores investem apenas nas empresas de finanças corporativas que obtêm ganhos positivos.
Ações preferenciais
É uma combinação de propriedades que não são possuídas por patrimônio e instrumentos de dívida. Essas ações não possuem direito a voto, mas têm prioridade sobre as ações ordinárias em termos de pagamento de dividendos, alocação de ativos no momento da liquidação.
Custo de capital
É a taxa de retorno que deve ser realizada para satisfazer os investidores. Custo da dívida é o retorno exigido pelos investidores que investem na dívida da empresa. O custo da dívida está amplamente relacionado aos juros que a empresa paga por sua dívida. Considerando que o custo do patrimônio líquido é calculado da seguinte forma:
Custo do Patrimônio Líquido = Taxa Isenta de Risco + Beta * Prêmio de Risco Patrimonial
O retorno do projeto deve ser maior que o custo do projeto para que seja aceitável.
O custo médio ponderado de capital (WACC) é definido como o custo médio ponderado dos custos componentes de dívida, ações preferenciais e ações ordinárias ou patrimônio. É também referido como custo marginal de capital (MCC), que é o custo de obter outro dólar de novo capital.
WACC = E / V * Re + D / V * Rd (1-Tc)
Onde:
Re = custo do patrimônio
Rd = custo da dívida
E = valor de mercado do patrimônio da empresa
D = valor de mercado da dívida da empresa
V = E + D
E / V = porcentagem de financiamento que é patrimônio
D / V = porcentagem de financiamento que é dívida
Tc = taxa do imposto sobre as sociedades
Avaliação de investimentos e projetos
O valor do projeto é estimado usando uma avaliação de fluxo de caixa descontado (DCF) e o projeto de valor presente líquido mais alto (NPV) será selecionado. Para descobrir isso, os fluxos de caixa do projeto são medidos e, em seguida, são descontados para encontrar seu valor presente. A soma desses valores presentes é o VPL.
Também existem outras medidas, incluindo o período de retorno do investimento descontado, TIR, ROI, Avaliação de Renda Residual, MVA / EVA.
Receita, despesas e estoque
A receita de uma organização é calculada subtraindo as despesas de sua receita.
Nem todos os custos são considerados despesas, portanto, os padrões contábeis fizeram determinadas especificações com relação a quais custos devem ser alocados na demonstração do resultado como despesas e quais custos devem ser alocados na conta de estoque e aparecem como um ativo no balanço patrimonial.
Índices financeiros
Certos índices financeiros são muito úteis na avaliação do desempenho das empresas. Essas taxas são usadas para medir:
- Alavancagem
- Lucratividade
- Taxas de rotatividade
- Retorno dos investimentos
- Liquidez
Ciclo de caixa
O tempo entre a data em que o estoque (ou matérias-primas) é pago e a data em que o dinheiro é coletado na venda do estoque é denominado ciclo de caixa.
A fórmula de finanças corporativas para o cálculo do ciclo de caixa é:
Dias em estoque + dias em contas a receber - dias em contas a pagar.
Como o ciclo de caixa afeta a necessidade de financiamento, é muito importante do ponto de vista corporativo.
Politica de dividendos
O pagamento do dividendo está relacionado principalmente à política de dividendos, que é determinada com base em uma política financeira da empresa. Todos os assuntos relacionados à emissão de dividendos, valor dos dividendos a serem emitidos, são determinados pelo excesso de caixa da empresa após o pagamento de todas as quotas. Se a empresa tiver excedente de caixa e se não for exigido pelo negócio, nesse caso, uma empresa poderá pensar no pagamento de parte ou de toda a receita excedente na forma de dividendos.
Crescimento sustentável
A taxa de crescimento sustentável da empresa é calculada multiplicando o ROE pela taxa de retenção de lucros.
Prêmios de risco
Como sabemos, o risco que uma empresa pode enfrentar é Risco comercial, Risco financeiro e Risco corporativo total.
Risco comercial: esse risco associado às operações da empresa. Uma medida do risco comercial é o ativo beta, também conhecido como beta desalavancado.
Risco financeiro : esse risco está associado à estrutura de capital da empresa. É afetado pela decisão de financiamento das empresas.
Risco corporativo total: é a soma dos riscos comerciais e financeiros e é medido pelo beta do patrimônio líquido, também chamado de beta alavancado.
Recompra de ações
Às vezes, uma empresa tem dinheiro extra disponível, por isso pode optar por recomprar algumas de suas ações em circulação. Isso acaba trazendo uma vantagem adicional, pois a empresa possui informações próprias que o mercado não possui. Portanto, uma recompra de ações pode servir como um sinal de que o preço das ações tem potencial para subir a taxas acima da média.
Teoria e prática de finanças corporativas - Fusões e aquisições
Com base em alguns motivos financeiros ou não financeiros (expansão), as empresas podem se fundir. A empresa-alvo é adquirida com o objetivo de que as sinergias da fusão excedam o prêmio de preço.
Como o Corporate Finance está associado a outras áreas de finanças?
Embora a palavra teoria das finanças corporativas pareça muito limitada, ela tem uma associação com as atividades e aspectos metódicos das finanças e do capital de uma empresa.
Na área de banco de investimento, as transações nas quais o capital é gerado para a organização incluem:
- Capital inicial, startup.
- Fusões e demensores das empresas.
- Buyout de gestão (MBO), Buyout alavancado (LBO)
- Captação de capital através de ações, dívida
- Reestruturação do negócio
Gerenciamento de Risco Financeiro
O gerenciamento de riscos tem um papel muito importante em todos os aspectos de um negócio. O gerenciamento de risco financeiro está relacionado ao gerenciamento do valor corporativo no caso de alterações adversas nos preços das ações, preços das commodities, taxas de câmbio e taxas de juros.
Artigos recomendados
Este foi um guia para a teoria e a prática de finanças corporativas. aqui discutimos o planejamento, transações, esqueleto, fonte de capital e como ele está associado à outra empresa financeira, etc. Você também pode aprender mais sobre a teoria e a prática de finanças corporativas nos seguintes artigos:
- Habilidade importante dos trabalhos de financiamento de projetos
- Tipos de custo de capital próprio
- O que é o WACC (Recursos)
- Etapas importantes para calcular a versão beta (poderosa)
- Fluxo de caixa descontado (benefícios)
- Tudo o que você queria saber sobre finanças corporativas
- Finanças vs Economia: Recursos
Teoria de finanças corporativas infográficos
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