Houve inúmeras fusões e aquisições no passado, muitas que tiveram sucesso e outras que, infelizmente, condenaram. Tendências recentes mostram que, apesar das incertezas econômicas, fusões e aquisições transfronteiriças estão ganhando importância e consideradas uma ferramenta vital para o crescimento.

Vamos considerar este exemplo do passado da fusão da Daimler-Chrysler, que era uma empresa de fusões e aquisições transfronteiriças, onde a Daimler-Benz era uma empresa automotiva alemã e a Chrysler Corporation, uma fabricante americana de automóveis. Esse casamento germano-americano ocorreu no ano de 1998 e foi considerado como uma "fusão de iguais".

Como a palavra sugere, a fronteira inclui atividades que ocorrem entre dois países diferentes. Portanto, poderíamos sugerir que a fusão e as aquisições transfronteiriças são basicamente aquelas transações em que a empresa-alvo e a empresa adquirente são de diferentes países de origem. Esse acordo é aquele em que os ativos e processos das empresas em diferentes países são combinados para formar uma nova entidade legítima.

As fusões e aquisições transfronteiriças são de dois tipos Interno e Externo. As fusões e aquisições internacionais de fronteira envolvem um movimento de capital interno devido à venda de uma empresa doméstica a um investidor estrangeiro; inversamente, as fusões e aquisições internacionais de fronteira envolvem um movimento de capital externo devido à compra de uma empresa estrangeira. Apesar dessas diferenças, as fusões e aquisições internas e externas estão intimamente ligadas, pois, no conjunto, as transações de fusões e aquisições compreendem vendas e compras.

Você deve estar se perguntando por que as empresas optam por fusões e aquisições transfronteiriças ou o que as leva a deixar seu país de origem. Bem, existem várias forças motrizes que diferem entre os setores. Poucos fatores que geralmente incentivam as empresas a fusões e aquisições transfronteiriças incluem

  • Globalização dos mercados financeiros
  • Pressões de mercado e demanda em queda devido à concorrência internacional
  • Busque novas oportunidades de mercado, pois a tecnologia está evoluindo rapidamente
  • Diversificação geográfica que resultaria na exploração de ativos em outros países
  • Aumentar a eficiência das empresas na produção de bens e serviços.
  • Cumprimento do objetivo de crescer lucrativamente
  • Aumentar a escala de produção
  • Compartilhamento de tecnologia e inovação que reduzem custos

Esses fatores foram apoiados por políticas governamentais, como reformas regulatórias e privatizações, que levaram ao acesso a metas para possíveis aquisições.

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Efeitos de fusões e aquisições transfronteiriças

Geralmente, observou-se que fusões e aquisições transfronteiriças são uma reestruturação de ativos industriais e estruturas de produção em nível mundial. Permite a transferência global de tecnologia, capital, bens e serviços e integra-se à rede universal. As fusões e aquisições transfronteiriças levam a economias de escala e escopo, o que ajuda a obter eficiência. Além disso, também beneficia a economia, como aumento da produtividade do país anfitrião, aumento do crescimento econômico e desenvolvimento, principalmente se as políticas utilizadas pelo governo forem favoráveis. Vejamos esses efeitos em detalhes.

  • Capital acumulado

Fusões e aquisições transfronteiriças contribuem na acumulação de capital a longo prazo. Para expandir seus negócios, ele não apenas realiza investimentos em plantas, edifícios e equipamentos, mas também em ativos intangíveis, como o conhecimento técnico, habilidades, e não apenas a parte física da capital.

  • Criação de emprego

Às vezes, percebe-se que as fusões e aquisições empreendidas para impulsionar a reestruturação podem levar a reduções de tamanho, mas levariam a ganhos de emprego a longo prazo. O downsizing às vezes é essencial para a existência contínua de operações. Quando, a longo prazo, os negócios se expandem e se tornam bem-sucedidos, criariam novas oportunidades de emprego.

  • Transferência de tecnologia

Quando as empresas de todos os países se reúnem, ela mantém efeitos positivos na transferência de tecnologia, no compartilhamento das melhores habilidades e práticas de gestão e no investimento em ativos intangíveis do país anfitrião. Por sua vez, isso leva a inovações e influencia as operações da empresa.

Essa fusão entre a Daimler e a Chrysler criou uma grande corporação automobilística que ficou em terceiro no mundo em termos de receita e capitalização de mercado e em quinto no número de unidades vendidas. A nova corporação tinha 442.000 funcionários e uma capitalização de mercado aproximada de US $ 100 bilhões, tudo pronto para aproveitar a sinergia nas vendas e distribuição no varejo, compras, design de produtos e pesquisa e desenvolvimento. Eles estavam confiantes de que a nova corporação formada exploraria as enormes oportunidades de crescimento em termos de cobertura geográfica e segmentos de produtos.

Fusões e aquisições transfronteiriças - questões e desafios

Observando a dinâmica subjacente, fusões e aquisições transfronteiriças são bastante semelhantes às das fusões e aquisições domésticas. Mas, por serem imensas e de natureza internacional, as primeiras colocam certos desafios únicos em termos de diferentes estruturas econômicas, legais e culturais. Pode haver grandes diferenças em termos de gostos e preferências do cliente, práticas comerciais, a cultura que pode representar uma enorme ameaça para as empresas cumprirem seus objetivos estratégicos. Nesta seção, discutiremos brevemente esses problemas e desafios.

  • Preocupações políticas

O cenário político pode desempenhar um papel fundamental nas fusões e aquisições transfronteiriças, principalmente para setores politicamente sensíveis, como defesa, segurança etc.

Não apenas considerando esses aspectos, também é importante que as preocupações de partes como órgãos governamentais (federal, estadual e local), funcionários, fornecedores e todos os outros interessados ​​devam ser abordadas posteriormente ao conhecimento público do plano da fusão. De fato, em certos casos, pode haver necessidade de aviso prévio e discussão com os sindicatos e outras partes interessadas. É importante identificar e avaliar as consequências políticas atuais ou prováveis ​​para evitar qualquer probabilidade de risco político que surja.

  • Desafios culturais

Isso pode representar uma enorme ameaça para o sucesso de fusões e aquisições transfronteiriças. A história viu grandes fusões que fracassaram por causa dos problemas culturais que tiveram. Quando existem transações entre fronteiras, surgem problemas devido ao escopo geográfico do negócio. Vários fatores, como diferentes contextos culturais, necessidades linguísticas e práticas comerciais diferentes, levaram a fusões fracassadas, apesar de estar na era em que podemos nos comunicar instantaneamente. A pesquisa propõe que o desacordo intercultural é um dos principais indicadores de fracasso nas fusões e aquisições transfronteiriças. Portanto, independentemente de qual seja o objetivo por trás da aliança, as empresas devem estar bem cientes do perigo e perspectivas interculturais que acompanham o processo de fusão e preparar sua força de trabalho para gerenciar essas questões.

Para lidar com esses desafios, as empresas precisam investir uma boa quantidade de tempo e esforço para conhecer bem a cultura local para se unir aos funcionários e outras partes interessadas. É melhor se comunicar demais e conformar as coisas incansavelmente seria a chave.

  • Considerações legais

As empresas que desejam se unir não podem ignorar o desafio de atender às várias questões legais e regulamentares que provavelmente enfrentarão. Várias leis em relação à segurança, direito societário e direito da concorrência tendem a divergir umas das outras. Portanto, antes de considerar o negócio, é importante revisar os regulamentos de emprego, o estatuto antitruste e outros requisitos contratuais a serem tratados. Essas leis fazem parte de ambos enquanto o negócio está em processo e também após o fechamento do negócio.

Durante o processo de revisão dessas preocupações, isso poderia indicar que a possível fusão ou aquisição seria totalmente incompatível e, portanto, é recomendável não prosseguir com o negócio.

  • Considerações fiscais e contábeis

As questões tributárias são críticas, principalmente quando se trata de estruturar as transações. A proporção de dívida e patrimônio na transação envolvida influenciaria o desembolso de impostos; portanto, um entendimento claro do mesmo se torna significativo. Outro fator para decidir se deve estruturar um ativo ou uma compra de ações é a questão dos impostos de transferência. É muito importante aliviar os riscos fiscais. Os países também seguem políticas contábeis diferentes, embora a adoção do IFRS tenha reduzido isso até certo ponto; muitos países ainda precisam implementá-lo. Se as partes na fusão estiverem bem informadas sobre os termos financeiros e contábeis do negócio, isso ajudará a minimizar a confusão.

  • Diligência devida

A due diligence é uma parte muito importante do processo de fusões e aquisições. Além das questões legais, políticas e regulatórias discutidas acima, também existem infra-estrutura, moeda e outros riscos locais que precisam de avaliação completa. A due diligence pode afetar os termos e condições sob os quais a transação de M&A seria realizada, influenciar a estrutura da transação, afetar o preço da transação. Ajuda a revelar a área de perigo e fornece uma visão detalhada das transações propostas.

Existem inúmeras outras questões, já que todo negócio tem seu próprio sabor e diferenças. Mas é claro que é muito importante identificar e enfrentar esses desafios para ajudar a fechar um acordo.

Apesar da fusão Daimler-Chrysler ter mostrado uma imagem positiva, ela falhou. Sim, é uma das mais conhecidas de todas as fusões internacionais que terminou em fiasco. Vamos ver o que deu errado e quais foram os problemas que causaram seu fracasso. Analistas concordaram com o fato de que a incompatibilidade cultural foi uma das principais razões para a recessão. Observando a estrutura organizacional, a Daimler era uma organização muito bem hierárquica, com uma clara cadeia de comando e respeito à autoridade. A Chrysler, por outro lado, favoreceu uma abordagem mais orientada para a equipe e sem restrições. Havia falta de harmonização, estilos de trabalho opostos e valores culturais entre os gerentes americanos e alemães. Além disso, havia uma grave falta de confiança entre os funcionários. Todos esses problemas e a tentativa da Daimler-Benz de executar as operações da Chrysler EUA da mesma maneira que as operações alemãs levam ao fracasso.

Tendências nas fusões e aquisições transfronteiriças

Apesar da questão que discutimos acima, o número de transações transfronteiriças aumentou radicalmente nas últimas décadas. Embora tenha havido algumas crises econômicas e a situação não tenha sido tão favorável, ela não perturbou a tendência de alta da atividade de fusões e aquisições transfronteiriças.

Mais e mais empresas querem se tornar globais, pois oferecem grandes oportunidades, que são uma opção comparativamente mais barata para as empresas se desenvolverem internamente. Olhando para os sentimentos de fusões e aquisições em todo o mundo, mostra que a ênfase na aquisição de negócios está mudando de transações domésticas para transnacionais, devido aos vários benefícios que oferece.

De acordo com o International Business Report (IBR), dois em cada cinco negócios que se preparam para crescer por meio de aquisições nos próximos três anos estão contemplando oportunidades além-fronteiras. No ano passado, essa equação era uma em três e antes da crise financeira era uma em quatro. Não é surpresa que as coisas pacíficas na zona do euro vejam quase 44% da Europa e 38% da América do Norte que buscam oportunidades de negócios no exterior.

Falando sobre os países do BRIC que também estão buscando fusões e aquisições além fronteiras, a fim de obter entrada em novos mercados. Nisso, a China está liderando o caminho e se envolvendo em transações de fusões e aquisições em grande escala e está ansiosa para se mostrar uma opção marcante para os investidores em todo o mundo.

Os outros mercados da Ásia e seguintes suítes estão em atividade lucrativa de fusões e aquisições em vários mercados emergentes para crescer.

Fonte: Thomson Reuters

Apesar de as aquisições domésticas terem sido o foco principal do crescimento inorgânico nas empresas, que é de quase 84%, o desejo de fusões e aquisições transfronteiriças está se tornando extremamente saliente.

Resumindo

No geral, fusões e aquisições transfronteiriças podem trazer grandes benefícios para as empresas e também aumentar o preço das ações, mas, como vimos, há muitos fatores que precisam ser levados em consideração para evitar falhas. É extremamente vital para as estruturas de negócios dos dois países envolvidos nas transações de fusões e aquisições e aprende com casos como o da Daimler-Chrysler. Os fatores mais críticos que separam as transações bem-sucedidas de M&A das demais, que fracassam, são a preparação e o comprometimento minucioso e planejado do tempo e de outros recursos. Considerando tudo isso, o destaque e a importância das transações transfronteiriças ilustram claramente a mentalidade dos negócios para acessar os mercados globais e crescer.

Infografia de fusões e aquisições transfronteiriças

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Desenvolvimento de Empreendedorismo