Fórmula beta alavancada (sumário)
- Fórmula
- Exemplos
- Calculadora
O que é a Fórmula Beta Alavancada?
O termo "beta alavancado" refere-se ao risco sistemático de uma ação da empresa que é usada principalmente no cálculo da taxa de retorno esperada usando o modelo de precificação de ativos de capital (CAPM). Em outras palavras, o beta alavancado leva em consideração o impacto do nível de endividamento da empresa em comparação com seu patrimônio em sua exposição sistemática ao risco. O beta alavancado também é conhecido como equity beta. A fórmula para o beta alavancado pode ser derivada multiplicando o beta desalavancado (também conhecido como ativo beta) por um fator de 1 mais o produto da relação dívida / patrimônio da empresa e (1 - taxa de imposto). Matematicamente, é representado como,
Levered Beta = Unlevered Beta * (1 + (1 – Tax Rate) * (Debt / Equity))
Exemplos de fórmula beta alavancada (com modelo do Excel)
Vamos dar um exemplo para entender melhor o cálculo do Levered Beta.
Você pode fazer o download deste modelo de alavanca de fórmula beta do Excel aqui - Modelo de alavanca de fórmula beta de ExcelFórmula beta alavancada - Exemplo # 1
Tomemos o exemplo de uma empresa chamada JKL Inc. para ilustrar o cálculo do beta alavancado. É uma empresa de capital aberto e, de acordo com as informações disponíveis, seu beta desalavancado de 0, 9, enquanto sua dívida total e capitalização de mercado era de US $ 120 milhões e US $ 380 milhões, respectivamente, em 31 de dezembro de 2018. Calcular o beta alavancado da empresa, se aplicável, o imposto aplicável taxa é de 27%.
Solução:
O Beta alavancado é calculado usando a fórmula fornecida abaixo
Beta alavancado = Beta não alavancado * (1 + (1 - Taxa tributária) * (Dívida / patrimônio líquido))
- Beta alavancado = 0, 9 * ((1 + (1 - 27%) * (US $ 120 milhões / US $ 380 milhões))
- Beta alavancado = 1, 18
Portanto, o beta alavancado da JKL Inc. era de 1, 18x em 31 de dezembro de 018.
Fórmula beta alavancada - Exemplo # 2
Vamos dar o exemplo da Apple Inc. para demonstrar como o beta alavancado é calculado para empresas da vida real. De acordo com as informações disponíveis em um banco de dados do mercado de ações, o beta desalavancado de um ano das ações da empresa é de 1, 08. Por outro lado, a empresa relatou dívida de longo prazo e dívida de longo prazo de US $ 8, 78 bilhões e US $ 93, 74 bilhões, respectivamente, em 29 de setembro de 2018. A capitalização de mercado atual é de US $ 1.084, 42 bilhões. Calcule o beta alavancado da Apple Inc., pois sua taxa efetiva de impostos para 2018 era de 24, 5%.
Solução:
A dívida é calculada usando a fórmula abaixo
Dívida = Dívida a prazo atual + Dívida a prazo não circulante
- Dívida = US $ 8, 78 bilhões + US $ 93, 74 bilhões
- Dívida = US $ 102, 52 bilhões
O Beta alavancado é calculado usando a fórmula fornecida abaixo
Beta alavancado = Beta não alavancado * (1 + (1 - Taxa tributária) * (Dívida / patrimônio líquido))
- Beta alavancado = 1, 08 * ((1 + (1 - 24, 5%) * (US $ 102, 52 bilhões / US $ 1.084, 42 bilhões))
- Beta alavancado = 1, 16
Dadas as informações acima, o beta alavancado da Apple Inc. para o ano de 2018 foi calculado em 1, 16x.
Link da fonte: Apple Inc. Balanço patrimonial
Fórmula beta alavancada - Exemplo # 3
Vamos agora pegar o exemplo da Samsung Electronics Co. Ltd. e usar seus números de relatório anual para calcular o beta alavancado. De acordo com as informações de mercado disponíveis, o beta desalavancado de um ano das ações da empresa é de 1, 89. Durante 2018, a empresa registrou empréstimos de longo prazo, parcela atual de passivos de longo prazo e empréstimos de curto prazo em US $ 0, 08 bilhões, US $ 0, 03 bilhões e US $ 12, 35 bilhões, respectivamente, no balanço patrimonial. Calcule o beta alavancado da Samsung Electronics Co. Ltd se a capitalização de mercado atual for de US $ 259, 81 bilhões, enquanto a taxa de imposto corporativo aplicável na Coréia do Sul for de 25%.
Solução:
A dívida é calculada usando a fórmula abaixo
Dívida = Empréstimos a longo prazo + Parcela atual do passivo a longo prazo + Empréstimos a curto prazo
- Dívida = US $ 0, 08 bilhão + US $ 0, 03 bilhão + US $ 12, 35 bilhões
- Dívida = US $ 12, 46 bilhões
O Beta alavancado é calculado usando a fórmula fornecida abaixo
Beta alavancado = Beta alavancado * (1 + (1 - Taxa de imposto) * (Dívida / patrimônio líquido))
- Beta alavancado = 1, 89 * ((1 + (1 - 25%) * (US $ 12, 46 bilhões / US $ 259, 81 bilhões))
- Beta alavancado = 1, 96
Portanto, uma versão beta alavancada da Samsung Electronics Co. Ltd. para o ano de 2018 ficou em 2, 55x.
Link da fonte: Samsung Balance Sheet
Explicação
A fórmula para o beta alavancado pode ser calculada usando as seguintes etapas:
Etapa 1: em primeiro lugar, descubra o beta desalavancado ou o ativo beta da empresa. O beta desalavancado das empresas listadas está disponível em muitos bancos de dados do mercado de ações.
Etapa 2: em seguida, determine o valor da dívida da empresa em seu balanço.
Etapa 3: em seguida, determine o valor do patrimônio da empresa, que é capturado em sua capitalização de mercado. Também pode ser calculado como o preço de negociação das ações multiplicado pelo número de ações em circulação no mercado.
Etapa 4: em seguida, calcule a alavancagem da empresa dividindo sua dívida (etapa 2) pelo patrimônio (etapa 3).
Índice de Dívida / Patrimônio Líquido = Dívida / Patrimônio Líquido
Etapa 5: em seguida, determine a taxa de imposto efetiva da empresa em questão, que pode ser obtida em sua demonstração de resultados ou a taxa de imposto corporativa aplicável.
Etapa 6: Finalmente, a fórmula para o beta alavancado pode ser derivada multiplicando o beta desalavancado (etapa 1) por um fator de 1 mais o produto da relação dívida / patrimônio (etapa 4) e (1 - taxa de imposto) (etapa 5) como mostrado abaixo.
Beta alavancado = Beta não alavancado * (1 + (1 - Taxa tributária) * (Dívida / patrimônio líquido))
Relevância e uso da fórmula beta alavancada
O conceito de beta alavancado é importante porque é um dos principais indicadores de atraso utilizados para avaliar a extensão da volatilidade observada no preço das ações da empresa em questão em relação ao índice do mercado de ações.
Normalmente, um valor beta alavancado de 1 significa que o risco da ação está a par do risco de mercado, enquanto um valor beta de 1 significa que a ação é mais arriscada do que o risco de mercado.
Calculadora de fórmula beta alavancada
Você pode usar a seguinte Calculadora de Fórmula Beta Alavancada
| Beta não alavancado | |
| Taxa de imposto | |
| Dívida | |
| Capital próprio | |
| Beta alavancado | |
| Beta alavancado = | Beta não alavancado * (1 + (1-Taxa tributária) * (Dívida / patrimônio)) | |
| 0 * (1 + (1 -0) * (0/0)) = | 0 0 |
Artigos recomendados
Este é um guia para a Fórmula Beta Alavancada. Aqui discutimos como calcular a Fórmula Beta Alavancada, juntamente com exemplos práticos. Também fornecemos uma calculadora Beta alavancada com um modelo de Excel para download. Você também pode consultar os seguintes artigos para saber mais -
- Fórmula do custo do produto
- Como calcular o custo do produto
- Exemplo de fluxo de caixa líquido
- Cálculo da fórmula beta