Tendências de mercados emergentes 2019 - A crise financeira dos EUA em 2012 teve suas repercussões em todo o mundo e a Europa também não estava imune a tendências recessivas nos últimos oito anos. No entanto, o mercado emergente liderado pela China, Índia, Brasil e Rússia teve uma taxa de crescimento bastante boa e foi uma exceção às tendências globais em geral, que atingiram taxas de crescimento de quase dois dígitos em um ponto do tempo.
Após a crise dos EUA em 2010, foram os mercados emergentes do Brasil, Índia e China que salvaram os mercados mundiais do desastre total.
Tendências globalmente recessivas, a atividade de empréstimos subprime na região asiática, especialmente a China, impulsionada pelo boom imobiliário, finalmente começou a diminuir nos últimos anos. O governo da China teve que tomar medidas estimuladoras para impedir que a economia deslizasse ainda mais e, outras vezes, teve que tomar medidas drásticas para conter o superaquecimento da economia.
O ano de 2015 foi volátil para investimentos em mercados emergentes, mas não há otimismo por parte da indústria e de especialistas financeiros nas perspectivas para 2016. A queda nos preços do petróleo, as bolsas fracas e um possível aumento da taxa de juros nos EUA impacto sobre os sentimentos do mercado, disseram analistas.
O Fundo Monetário Internacional (FMI) observou que a atividade econômica global em 2015 permaneceu moderada. O mercado emergente e as economias em desenvolvimento representaram 70% do crescimento global, mas declinaram pelo quinto ano consecutivo, apesar de um crescimento econômico modesto nos países avançados.
O Banco Mundial previu US $ 47 por barril para o petróleo bruto em 2019 abaixo dos US $ 61 em suas projeções de outubro de 2018. Entre as razões para a queda nos preços do petróleo estão as perspectivas fracas de crescimento nas principais economias emergentes, além da provável retomada das exportações pelo Irã, maior resiliência aos ganhos de produção e eficiência dos EUA.
Os preços mais baixos do petróleo podem ser uma boa notícia para os importadores líquidos, enquanto isso é chocante para os exportadores de energia. Para os importadores líquidos de energia, a desvalorização da moeda e a entrada reduzida de capital podem tirar as vantagens dos preços mais baixos do petróleo, enquanto os países exportadores de commodities precisariam equilibrar as despesas públicas para se sintonizar com a queda dos preços. Isso deve ser feito por meio de melhores realizações líquidas de exportação de commodities em meio a menores receitas fiscais.
Perspectivas não favoráveis para mercados emergentes
O FMI observou que as tendências globais serão influenciadas por três fatores: 1) desaceleração e reequilíbrio na economia da China, com foco em desviar do investimento, manufatura para consumo e serviços, 2) preços mais baixos de commodities e petróleo 3) aperto da política monetária dos EUA vista do crescimento resiliente visto.
O Banco Mundial observou que a queda nos preços do petróleo e de commodities continuaria sendo o tema dominante em 2016. John Baffles, economista sênior e autor do Commodities Markets Outlook do Banco Mundial, observou que os preços das commodities têm potencial para subir um pouco nos próximos dois anos. Os preços do petróleo, que caíram 67% em 2018, cairão outros 37% em 2019, observou relatório do Banco Mundial.
O crescimento da demanda por commodities nos últimos 15 anos foi liderado por mercados emergentes e o fraco crescimento nessas economias não é bom para a maioria das commodities. Uma desaceleração adicional poderia reduzir o crescimento dos parceiros comerciais e a demanda global de commodities. O cenário de mercado emergente está causando uma demanda reduzida em commodities. Os preços de não energia podem cair 3, 7%, os metais 10% após um forte declínio de 21% em 2015 e a agricultura projetada para diminuir 1, 4% em 2016. O declínio nos preços é causado pela incompatibilidade entre oferta e demanda devido ao nível confortável de estoques, menor custo de energia e demanda de platô por biocombustível.
Fatores positivos para mercados emergentes
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Crescimento positivo apesar da melancolia:
Após uma queda acentuada no crescimento econômico de 4%, os mercados emergentes podem testemunhar um crescimento de 4, 3 a 4, 5% em 2016, muito acima do crescimento de 2, 2% esperado nas economias avançadas, apontam analistas do FMI. Os preços mais baixos das commodities podem favorecer os países importadores líquidos, enquanto as exportações enfrentam um momento difícil e a forma como se estabiliza na região decidirá o quantum de crescimento nesses mercados.
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Recompensa em Forex:
Grandes reservas cambiais proporcionam um efeito de amortecimento para os mercados emergentes em tempos de crise. Estima-se que as reservas cambiais nos mercados emergentes sejam de US $ 8, 4 trilhões em comparação com US $ 5, 2 trilhões nos mercados desenvolvidos em geral. A posição da balança de pagamentos nos países emergentes é melhor que nos países desenvolvidos. Espera-se que a China entregue um superávit em conta corrente superior a US $ 550 bilhões em 2019, enquanto a Rússia terá mais de US $ 96 bilhões, mas Índia e Brasil têm déficits em conta corrente que podem ser resolvidos com o tempo.
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Recursos e informações demográficas favoráveis:
Os mercados emergentes têm uma enorme população jovem, representando quatro quintos do total mundial, três quartos da massa terrestre do mundo. Eles são grandes produtores de mercadorias duras e moles. Eles têm um grande exército de mão-de-obra e representam gastos consideráveis dos consumidores devido ao aumento da renda disponível.
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Os mercados emergentes impulsionarão o crescimento:
Apesar da recente queda no crescimento e na valorização do mercado de ações, espera-se que o mercado emergente cresça duas a três vezes mais rápido que as economias desenvolvidas. As empresas americanas tiveram um bom desempenho em 2018, graças aos seus melhores retornos em mercados fora dos EUA, revelou uma análise da Forbes. Comparados aos investidores em ações, os investidores públicos que estudam ETFs (Exchange Traded Funds) que buscam maior exposição à região, investindo em índices, acham mais atraente investir em EM. As ETFs têm um grande número de países no índice do portfólio e, portanto, diversificam o risco.
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Tendências de investimento nos mercados emergentes
O cenário macroeconômico para os mercados emergentes (EM) não é tão otimista e, portanto, afetaria os investimentos na região, tanto em commodities quanto em ações. O ano de 2018 foi uma decepção para os investidores da região e o pior desde a Grande Crise Financeira. O ETF iShares MSCI Emerging Market (NYSEARCA: EEM) perdeu quase 15% no final do ano passado. Isso seguiu as tendências recessivas na Rússia e no Brasil devido à queda nos preços das commodities.
- Retornos mais baixos sobre dívida e títulos corporativos:
O JP Morgan estimou a dívida do governo e das empresas do EM em apenas 1-3%. O retorno da dívida em moeda local pode ser de 3, 7% se os fatores externos melhorarem. Em 2016, os investidores exigirão uma compensação mais alta pelo risco de manter a dívida do EM sobre ativos de refúgio devido ao fraco crescimento, de acordo com o JP Morgan. Preocupações com o endividamento, o provável aumento nas taxas de inadimplência dos países EM poderiam funcionar como amortecedores. Prevê-se que a taxa de inadimplência corporativa de alto rendimento da EM suba para 3, 5% em 2016, ante 2, 9% em 2015.
O JP Morgan espera que seu índice de títulos soberanos suba para 425 pontos-base acima de 40 em relação ao Tesouro dos EUA. Um ponto base é um centésimo de ponto percentual. Na dívida corporativa da EM, a Ásia é preferida à EMEA ou à América Latina.
- Os mercados de ações no EM são arriscados, apesar da baixa valorização:
Alguns especialistas opinam que, apesar da menor valorização das ações na EM, talvez não seja o momento certo para acumular ações.
De acordo com Gary Ribe, diretor de investimentos da consultoria financeira Macro Consulting Group, a diferença de avaliação não é grande o suficiente para aconselhar mais investimentos em ações de mercados emergentes. Ativos em setores de alto risco e alto crescimento são baratos após um desempenho sombrio nos últimos anos.
Melhores retornos e avaliações de ações dependeriam do movimento dos preços das commodities para cima e, portanto, os gerentes de ativos não desejam aumentar a exposição ao EM. A desaceleração da China é citada como uma das principais razões da atitude hesitante dos gestores de fundos. Em determinado momento, a China alcançou uma taxa de crescimento anual de dois dígitos, mas não está definhando em 6, 5%, levando a uma queda na taxa de crescimento de EM para 4%.
O FMI observou que a desaceleração mais rápida do que o esperado nas importações e exportações devido ao menor investimento e atividade manufatureira na China está se espalhando para outras economias por meio de canais comerciais e preços mais fracos das commodities, bem como pela diminuição da confiança e aumento da volatilidade nos mercados financeiros. Os dramáticos declínios na atividade de importação e exportação nos países emergentes estão sofrendo muito com o comércio global, observou o FMI.
De acordo com a Lazard Asset Management, deve-se tomar extrema cautela em termos de posicionamento do portfólio e garantir exposição cíclica equilibrada aos estoques em 2019. No ano passado, os estoques de energia e materiais caíram 17% e 23%, enquanto os itens de assistência médica e de consumo deram uma melhor desempenho diminuindo apenas 5% e 9%, respectivamente.
Se a ganância dominou os mercados entre 1999 e 2007, o ambiente atual é alimentado pelo medo. As baixas avaliações relativas são atraentes para investidores de longo prazo. No entanto, o mercado buscará maior lucratividade corporativa, preços de moedas e commodities para estabilizar. Muito dependeria do ritmo das reformas governamentais e corporativas, de acordo com Lazard.
Lazard destacou que eles estão procurando empresas oportunistas e resilientes, incluindo aquelas que estão obtendo participação de mercado de concorrentes enfraquecidos e mostrando inovação e forte disciplina de capital. No entanto, investidores e gestores de fundos precisam ser seletivos em seu comportamento de investimento.
Segundo Vlad Signorelli, da Brettonwoods Research LLC, os investidores devem procurar países com níveis mais baixos de tributação do capital, ao lado de uma política de valorização gradual da moeda. Taxas de impostos previsíveis e valorização cambial são um poderoso aliado na luta contra a inflação, um flagelo no EM.
Riscos de mercado e resposta política
O crescimento de 4, 3 a 4, 5% aconteceria, desde que não houvesse riscos políticos negativos emanados em diferentes países do EM. A crise em curso requer intervenção governamental adequada - por exemplo. os preços da borracha estão mais baixos na década passada e estão relacionados a preços mais baixos de energia, tendências recessivas na economia e aumento de suprimentos. Agro-produtos, produtos industriais e energia requerem diferentes níveis de intervenção para superar a crise.
O FMI vê a necessidade dos formuladores de políticas gerenciarem vulnerabilidades e reconstruírem a resistência contra possíveis choques, mantendo o foco no crescimento. Permitir flexibilidade da taxa de câmbio é importante para amortecer as economias de choques externos. Isso se aplica mais aos exportadores de commodities vulneráveis às variações da taxa de câmbio. Os formuladores de políticas, independentemente dos mercados, precisam buscar reformas estruturais para aliviar os gargalos da infraestrutura, facilitar um ambiente de negócios dinâmico e favorável à inovação e aumentar o capital humano. O FMI observa que é necessário aprofundar o mercado de capitais local, melhorar os balanços fiscais e diversificar as exportações para longe das commodities.
Haverá variações entre os EM no crescimento econômico com a China crescendo em 7, 3%, enquanto as economias da América Latina e do Caribe podem se contrair, embora a uma taxa menor em relação a 2018. Tendências positivas podem surgir na Europa Emergente, na África Subsaariana e no Oriente Médio Leste, embora os preços mais baixos das commodities, as tensões geopolíticas e os conflitos internos pesem no crescimento econômico nessas regiões.
Conclusão
Os mercados emergentes tendem a ser um saco misto, testemunhando desaceleração do crescimento nos últimos anos, mas ainda ficando acima dos países desenvolvidos. O foco seria a economia dos EUA, China, BRICS e desenvolvimentos na zona do euro. O Federal Reserve dos EUA continua monitorando ativamente os desenvolvimentos econômico-financeiros globais e manteve suas taxas inalteradas na quarta-feira. Acredita-se que o Fed aumente as taxas este ano, mas, devido à turbulência financeira e econômica, esperava-se manter uma política monetária frouxa.
Com os preços do petróleo caindo para US $ 27 o barril, o menor desde 2003, as bolsas globais de Londres a Nova York caíram.
Em meio a toda a melancolia e desgraça para a economia global, os mercados emergentes parecem resistentes, embora pareçam estressados devido à queda dos preços das commodities, enfraquecimento das moedas e menores lucros corporativos.
Muitos especialistas acham que 2009 pode ser pior do que 2010, quando a economia americana entrou em crise financeira após a crise imobiliária de 2007. O investidor bilionário George Soros alertou que a situação é terrível, com a China enfrentando uma luta para ajustar a economia impulsionada pelas exportações a uma dependência. no consumo interno.
O aumento das taxas do Fed dos EUA teria implicações para os tomadores de empréstimos e o fortalecimento do dólar está apenas aumentando seus problemas. Após as taxas de juros quase nulas prevalecentes nos EUA após a crise de 2010, muitas empresas de mercados emergentes, bancos e governos haviam tomado empréstimos em dólares. Agora, essas dívidas são mais caras para pagar as taxas de juros mais altas, aumentando sua miséria.
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