Estratégias de Hedge Fund para Gerentes - Definição, Exemplos, Carreiras

Estratégias de Hedge Fund - Introdução

Um fundo de hedge é uma parceria de investimento entre o gerente do fundo (chamado parceiro geral) e os investidores no fundo de hedge (chamados parceiros limitados). As estratégias de fundos de hedge podem representar um risco enorme de investimento e estar perseguindo o mercado altista ou seguir uma mentalidade de rebanho pode atrapalhá-lo financeiramente. Mergulhar dinheiro em um fundo de alto desempenho sem fazer sua lição de casa pode resultar em uma nota baixa no final do pregão. Então, aqui está o seu kit de ferramentas de sobrevivência do mercado financeiro com dicas úteis para guiar os meandros das estratégias de fundos de hedge.

Significado das estratégias de um Fundo de Hedge

O que é uma estratégia de fundo de hedge? Um fundo de hedge é um termo para investimentos feitos por parceiros limitados que contribuem com dinheiro que é então gerenciado pelo parceiro geral.

A definição de fundos de hedge opera com um princípio-chave:

Maximizar retornos e minimizar riscos. Por isso, é referido como gerenciamento de diversão "hedge".

História por trás das estratégias do Hedge Fund

As estratégias de fundos de hedge surgiram porque o objetivo dessa parceria era ganhar dinheiro, independentemente de haver um mercado em alta ou um urso. Os gerentes se protegem contra perdas seguindo várias estratégias de fundos de hedge.

A estrutura das estratégias de um fundo de hedge

Fundo de hedge versus fundos mútuos

As estratégias de um fundo de hedge têm certos pontos em comum com um fundo mútuo, que são os seguintes:

Ambos são veículos de investimento combinados
Você pode usar tanto para investir em títulos como ações, opções e títulos
As estratégias dos fundos de hedge são administradas por gerentes separados, enquanto os subconsultores administram o fundo mútuo

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Modelo de parceria geral / limitada

A estrutura típica das estratégias de fundos de hedge é de duas camadas, incluindo o modelo de parceria geral / limitada.
Dentro dessa estrutura, os fundos são operados pelo parceiro geral e deve haver no mínimo um parceiro limitado que faça investimentos e tenha responsabilidade / obrigação limitada por pagamento em dinheiro.
Essa parceria pode ter vários parceiros gerais e limitados. No entanto, existem algumas regras da SEC que limitam o número de investidores impedidos de registrar
Uma estrutura típica da parceria é uma sociedade de responsabilidade limitada ou LLC denominada assim porque é uma unidade tributária de fluxo contínuo e os investidores podem ser mantidos em responsabilidade limitada igualando o valor do investimento
O parceiro geral comercializa e gerencia os fundos, incluindo a contratação de um gerente de fundos e a administração das operações do fundo.

Um parceiro ou muitos?

Os fundos de hedge tomam o caminho principal e o MF o ponto baixo:

A estrutura das taxas é um dos principais pontos de diferença entre os Hedge Funds e o Mutual Fund. Os fundos mútuos envolvem taxas mais baixas, enquanto as taxas pagas pelos investidores no caso de estratégias de fundos de hedge são mais altas e incluem taxas adicionais não cobradas por um MF.

Hedge Fund: Estrutura a Prazo

Os termos oferecidos por cada fundo são únicos, tornando-o um ponto de diferença tangível. Os termos estão vinculados aos seguintes fatores:

Assinaturas e resgates

Lock-Ups

Alguns fundos exigem um compromisso de lock-up que pode ser um hard lock (impedindo a retirada de fundos por um investidor por período integral) ou um soft lock (a retirada de fundos é possível após o pagamento de uma penalidade que varia de 2 a 10%) .

Características distintivas das estratégias dos fundos de hedge

Nenhuma estratégia de regulamento - fundo de hedge não está sob nenhuma regulamentação além dos limites no número de investidores que eles podem ter ou anunciar ao público em geral.

Mais arriscadas - As estratégias de fundos de hedge são mais arriscadas do que os investimentos tradicionais em fundos mútuos. Isso ocorre porque as estratégias de fundos de hedge não precisam relatar suas posições subjacentes a nenhuma agência reguladora ou membros do público.

Ver para crer: a necessidade de transparência

Os investidores exigiram mais transparência das estratégias de fundos de hedge, mesmo que os principais gestores de fundos de hedge não desejem mostrar seus cartões e revelar sua posição.

Abaixo estão as importantes Estratégias de Hedge Fund

Mercado de ações neutro

Nessa estratégia de fundos de hedge, os fundos identificam (ou pelo menos tentam) títulos de patrimônio supervalorizados e subvalorizados, enquanto há neutralização da exposição da carteira ao risco de mercado por meio de uma combinação de posições curtas e longas.
As carteiras são neutras em relação ao mercado, setor, setor e moeda / dólar, e um portfólio beta de valor 0
Como isso é garantido? Bem, as posições compradas e vendidas são mantidas com potencial igual para fatores de mercado ou setor relacionados.

A regra geral : a supervalorização é mais lenta para corrigir do que a subvalorização

Razão : Muitos investidores enfrentam limitações relacionadas à falta de ações

Beneficiando-se de preços incorretos: arbitragem conversível

Essas estratégias de fundos de hedge podem capitalizar a precificação incorreta de títulos conversíveis, como títulos conversíveis, bônus de subscrição e ações preferenciais.
Os gerentes compram / vendem uma parte de segurança e proteção / todos os riscos a ela associados
Exemplo: compra de um título conversível e curto do estoque associado para reduzir o risco

Arbitragem de Renda Fixa e Títulos Subvalorizados Importante

Aqui, os fundos buscam identificar títulos superavaliados e subvalorizados com base nas mudanças esperadas na estrutura do prazo e na qualidade de crédito das emissões / setores de mercado
Este tipo de portfólio é neutralizado contra movimentos direcionais do mercado por meio de uma combinação de posições longas e curtas

Lucro em caso de inadimplência: Títulos em dificuldades

As carteiras de títulos em risco são investidas em dívida e patrimônio de empresas que enfrentam ou estão em liquidação
Quando existe o risco de inadimplência, os investidores tradicionais preferem transferir riscos, para que os fundos sejam mantidos por muito tempo em uma conta de não liquidez de dívidas e patrimônio em dificuldades, dificultando o shorting.

Captura da propagação de preços: arbitragem de fusões / negócios

Esse tipo de estratégia de fundo de hedge pode capturar o spread de preço entre os preços atuais dos valores mobiliários e seu valor esperado após um evento positivo como aquisição, fusões e aquisições, cisão ou mais associado a várias empresas de fundos de hedge.
A arbitragem de fusões envolve a compra de ações da empresa-alvo após um anúncio de fusão e a curto-circuito do montante revenant das ações da adquirente

Arbitragem de fusões obtém retorno de notícias de aquisições e fusões

Uma transação está sujeita às seguintes condições:
Aprovações regulatórias
Um voto positivo dos acionistas-alvo da empresa
Nenhuma mudança adversa em termos materiais na posição financeira da meta

Carteiras Não Neutras: Ações com Hedge / Longo-Curto

Esses exemplos de fundos de hedge têm como objetivo identificar títulos super e subvalorizados, negociando em carteiras altamente concentradas e geralmente não neutras. O valor da posição vendida pode ser uma fração do longo e o portfólio pode ter uma exposição líquida ao mercado de ações em longo prazo
O primeiro fundo de hedge na história financeira lançado por AW Jones no final da década de 1940 usou essas estratégias de fundo de hedge
Ainda é responsável por uma parcela massiva dos ativos de fundos de hedge de ações nos tempos atuais
Conceito = Investimento significa acumular vencedores e perdedores
Mantra - Prometer posições longas nos vencedores como garantia para financiar posições curtas em perdedores
Resultado: o portfólio combinado gera mais lucro do que perda e reduz o risco de mercado

Vendo a foto maior : macro global

Esse tipo de exemplo de fundo de hedge acarreta movimentos sistemáticos nos mercados financeiro e não financeiro por meio da negociação no seguinte:

Futuros

Moedas

Contratos de Opção

Macro global = principais tendências do mercado,

Oportunidades individuais de segurança

Estratégia de mercados emergentes: destaque para mercados menos maduros

São fundos vinculados a mercados emergentes e menos maduros

A venda a descoberto não é permitida em mercados como o futuro e as opções não são possíveis

Os fundos são longos nessa estratégia

FOF: um gigantesco dinheiro

FOF ou Fundos de fundos é um fundo que faz investimentos em vários fundos de hedge principais subjacentes (geralmente de 10 a 30)

Alguns FOFs são ainda mais diversificados; estes são líquidos e estão disponíveis para investidores individuais.

Aprendendo com os mestres da administração: como os gerentes de fundos de hedge operam

Arbitragem Conversível

É quando os títulos híbridos são usados combinando um título com uma opção de ações
Os gerentes mantêm uma posição neutra delta, em que títulos e ações se compensam à medida que o mercado flutua
As estratégias deste fundo de hedge prosperam com a volatilidade; quanto maior a aposta, maior o lucro

Orientado a Eventos

Tais estratégias de fundos de hedge são usadas pelos gerentes quando os maiores fundos de hedge compram dívidas de empresas que enfrentam falência financeira.
Nesse tipo de exemplo de fundo de hedge, os gerentes geralmente se concentram na dívida sênior e, caso uma empresa já tenha declarado falência, a classe júnior da dívida pode ser um hedge mais sábio
Nessa estratégia de definição de fundos de hedge, os investidores precisam ser pacientes. Isso ocorre porque a reorganização corporativa pode levar muito tempo.

Arbitragem da estrutura de crédito ou capital

Nessa estratégia de crédito, os gerentes observam o valor relativo entre os títulos seniores e juniores de um único emissor corporativo
Os títulos com qualidade de crédito equivalente são retirados de diferentes emissores

Fundos de hedge de crédito = foco no crédito, não nos juros

Esses fundos crescem quando o crédito se reduz durante um forte crescimento econômico e vice-versa

Arbitragem de Renda Fixa

Os gerentes obtêm retornos de títulos do governo sem risco, fazendo um palpite alavancado sobre a forma como a forma da curva de juros mudará.
Alavancagem alta é usada para capitalizar retornos. O capotou? A alavancagem causa um risco maior se o gerente estiver incorreto.

Estratégias Macroeconômicas

Esse tipo de plano envolve a análise de como as tendências macroeconômicas afetarão as taxas de juros, moedas, commodities ou ações
Os contratos futuros e futuros de moeda são mais comumente negociados nesta forma de carreiras em fundos de hedge

Alavancagem

Essa é uma das melhores (e piores) táticas empregadas pelos gerentes ao longo do tempo. É o melhor porque são possíveis fortes retornos comerciais ou de investimento. Também é pior se forçar uma venda, pois os fundos de hedge recebem chamadas de margem e são forçados a se envolver na venda de posições para atendê-las.

Apenas por muito tempo

Essas estratégias de fundos de hedge são usadas quando um fundo de hedge possui posições longas em ações, outros ativos procuram alfa de cabeça para cima para superar os benchmarks. Exemplo de fundo de hedge, se o S & P500 for o benchmark, ele subirá 10% e o fundo de hedge subirá 12%, uma diferença extra de 2% entre os dois é um alfa gerado por um gerente de portfólio.

Apenas curto

Nessas estratégias de fundos de hedge, o gerente vende shorts de ações. Os gerentes de portfólio que se envolvem em curto-circuito foram esmagados, dada a maré crescente do mercado, que elevou os sentimentos. Um exemplo de uma estratégia Short Only é o MySpace, que já foi líder em redes sociais e agora não-entidade virtual no espaço de mídia social.

Comércio Justo / Estratégia Long / Short

Quando o fundo corresponde a ações do mesmo setor e é comprado ou possui ações e também se dedica a ações a descoberto, o resultado é o comércio justo.

Neutro do mercado

Exposição líquida a fundos = 0 se as posições longas e curtas forem igualmente investidas.

O outro lado: movimentos maciços para cima ou para baixo negam o outro lado

Arbitragem de valor relativo

Uma estratégia usada para proteger fundos de dívida comercial

Man Vs Machine: Administração Quantitativa de Fundos de Hedge

Nesse tipo de definição de fundo de hedge, a programação de computadores usa modelos e dados estatísticos para localizar o alfa camuflado por anormalidades do mercado

Medidas de Risco Utilizadas nas Estratégias de Hedge Fund

DP ou desvio padrão: definido como um nível de volatilidade dos retornos medidos em termos de porcentagem fornecida anualmente.

Decodificando os resultados: A variabilidade dos retornos e fundos anuais pode ser comparada com o SD.

Se 2 fundos dos mesmos retornos anuais tiverem SD diferentes, aquele com o SD mais baixo será mais atraente e vice-versa.

Métricas adicionais

Valor em risco / VaR : mede a expectativa de perda em dólar que ocorre com uma probabilidade de 5 em 100 ou 5%.

Captura de baixa - grau de correlação do fundo com os mercados que estão deslizando

Regra prática: reduza a captura negativa, melhor o fundo preservando a riqueza diante de um colapso ou vice-versa

Drawdown : Drawdown máximo é uma medida da queda percentual no retorno cumulativo dos máximos anteriores. Você pode avaliar quais fundos preservam a riqueza … esses serão os que minimizam os rebaixamentos.

Alavancagem - Se isso aumentar, os fundos vendem ativos com grandes descontos para cobrir chamadas de margem. Isso serve como uma boa medida da saúde do fundo de hedge. Alavancagem mais baixa é exatamente o que o médico ordenou.

Índices qualitativos - incluem avaliação do gerente, uma escala de operações, administração de back office, para citar apenas alguns.

Fechamento suave versus fechamento aproximado : Fechamento suave significa que nenhum investidor adicional será permitido, enquanto fechamento aproximado significa que não haverá investimentos adicionais.

Por que investir em fundos de hedge?

Redução de risco
Mandatos flexíveis
Melhoria de retorno

O que observar na devida diligência / advertência

Os fundos de hedge de baixa volatilidade podem explodir (cortesia da crise das hipotecas subprime de 2007 e do colapso do mercado associado em 2008). Portanto, considerações de alocação são muito importantes
A alocação deve considerar o risco geral
Outro ponto importante a ser observado é o nível de exposição bruta e líquida de toda a carteira ao adicionar fundos de hedge a uma carteira.
A definição dos critérios de medição em termos quantitativos e qualitativos é vital

Definir critérios de medição

Os critérios devem ser definidos nas métricas quantitativa e qualitativa.

Geralmente, os gerentes de fundos de hedge enviam um livro de apresentação descrevendo a empresa e seus muitos aspectos, como estratégia, princípios e desempenho. Analistas e investidores devem ter certeza de que acessaram o pitch book para obter dados.
Compare as estratégias dos fundos de hedge com as de uma categoria semelhante para avaliar o desempenho dos fundos
Análises adicionais podem ser feitas para decidir se as estratégias dos fundos de hedge devem ser investidas ou não.
Uma verificação de antecedentes da empresa e a avaliação de suas operações administrativas são alguns dos aspectos qualitativos da due diligence.

Conclusão

A definição de fundo de hedge tem tudo a ver com garantir ganhos e reduzir as perdas. Os fundos de hedge eficazes têm um bom desempenho com base em parâmetros concretos e critérios associados por razões tangíveis. A mágica financeira requer a fórmula certa para o sucesso. Os investidores precisam estar atentos e alertas para obter retornos máximos e perdas mínimas dos fundos de hedge. Capitalizar nos mercados (seja touro ou urso) nunca foi tão fácil.

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Este foi um guia básico para estratégias de fundos de hedge. Aqui discutimos as várias estratégias do fundo de hedge que são úteis para os administradores de fundos de hedge. você também pode consultar o artigo a seguir para saber mais -

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