Parte - 16
Como calcular o valor do patrimônio líquido para uma empresa
Em nosso último tutorial, aprendemos sobre alguns ajustes de avaliação e valor da empresa. Neste artigo, aprenderemos sobre o valor patrimonial do pós-ajuste da empresa e a análise de sensibilidade.
Os valores de DCF representam o valor total ou corporativo da empresa, incluindo dívida e patrimônio. Um DCF também pode ser usado para derivar um valor patrimonial. Para calcular o valor do patrimônio da empresa, assumindo sua estrutura de capital atual, subtraia a dívida líquida existente da empresa do valor da empresa do DCF. Uma vez calculado o valor do patrimônio, é útil dividi-lo pelo número de ações em circulação para atingir o patrimônio por ação. Esse valor pode ser comparado a um preço de mercado ou preço derivado de outras metodologias de avaliação.
Depois que um caso base é estabelecido, uma análise do DCF deve sempre ser testada em vários cenários de sensibilidade. O teste envolve a análise do efeito incremental de várias mudanças nas premissas (menor crescimento de receita, maiores requisitos de capital, etc.) sobre o valor do DCF e várias estatísticas pro forma. O teste de sensibilidade pode ser realizado usando a abordagem estática (variável única) ou dinâmica (multivariável). O teste estático pode ser usado para aumentar sua compreensão da estrutura financeira e operacional do negócio (e verificar sua intuição). Obviamente, a sensibilidade do valor do DCF e das estatísticas pro forma varia para diferentes premissas e diferentes negócios. Por exemplo, o valor de uma empresa com alta alavancagem operacional (altos custos fixos) é muito sensível a aumentos ou déficits de receita.
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O teste dinâmico pode ser usado da mesma maneira que o teste estático; no entanto, também pode ser usado para desenvolver casos que refletem certas visões macro sobre a empresa, o setor e a economia. Por exemplo, em um cenário que reflete a possibilidade de a economia entrar em recessão, o crescimento da receita pode ser mais lento (preço e volume), mas as despesas trabalhistas, as despesas de capital e o capital de giro podem ser reduzidas abaixo dos níveis anteriores. Pensamento e bom senso devem ser empregados no desenvolvimento de casos de sensibilidade razoáveis e úteis. Os resultados desses casos devem ser anexados à sua análise do DCF em um formato claro e conciso.
A função da tabela de dados é especialmente útil para a análise de sensibilidade do Preço das Ações
Qual o proximo
Neste artigo, entendemos a Análise de sensibilidade, veremos o Resumo do DCF Excel no próximo artigo. Até então, feliz aprendizado!
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