O que é retorno sobre o total de ativos?
O termo “retorno sobre o total de ativos” ou ROA refere-se ao índice financeiro que avalia a capacidade de uma empresa de usar efetivamente seus ativos disponíveis para gerar ganhos. Simplificando, essa métrica é usada para medir a capacidade de uma empresa de converter seu investimento em ativos em lucros. A premissa básica da métrica é que ela se concentre no lucro operacional e não no lucro líquido, a fim de superar as influências das diferenças de financiamento e tributação das empresas.
Fórmula
A fórmula para o ROA pode ser derivada mergulhando o lucro ou lucro operacional antes dos juros e impostos (EBIT) pelo total de ativos médios, que é então expresso em termos de porcentagem. Matematicamente, é representado como,
Return on Total Assets (ROA) = EBIT / Average Total Assets
O lucro operacional (EBIT) geralmente está disponível como um item de linha separado na demonstração do resultado, caso contrário, pode ser obtido adicionando-se despesa de juros e impostos à receita líquida. O total médio de ativos é a média do valor do total de ativos no início e no final do ano.
EBIT = Net Income + Interest Expense + Taxes Paid
Average Total Assets = (Total Assets at Start of Year + Total Assets at End of Year) / 2
Exemplos de retorno do total de ativos (com modelo do Excel)
Vamos dar um exemplo para entender o cálculo do Retorno sobre o ativo total de uma maneira melhor.
Você pode baixar este modelo de retorno sobre o total de ativos do Excel aqui - modelo de retorno sobre o total de ativos do ExcelExemplo 1
Vamos dar o exemplo de uma empresa para demonstrar o cálculo do ROA. A empresa registrou um lucro líquido de US $ 30 milhões, enquanto incorreu em despesas com juros e pagou impostos de US $ 2 milhões e US $ 9 milhões, respectivamente, durante 2018. O total de ativos da empresa ficou em US $ 100 milhões no início do ano e terminou o ano em US $ 120 milhão. Calcule o ROA da empresa para 2018 com base nas informações fornecidas.
Solução:
O lucro operacional é calculado usando a fórmula abaixo
EBIT = Lucro Líquido + Despesa de Juros + Impostos Pagos
- EBIT = US $ 30 milhões + US $ 2 milhões + US $ 9 milhões
- EBIT = US $ 41 milhões
O ativo total médio é calculado usando a fórmula abaixo
Ativo total médio = (total de ativos no início de 2018 + total de ativos no final de 2018) / 2
- Ativo total médio = (US $ 100 milhões + US $ 120 milhões) / 2
- Ativo total médio = US $ 110 milhões
O retorno sobre o ativo total é calculado usando a fórmula fornecida abaixo
ROA = EBIT / Ativo total médio
- ROA = US $ 41 milhões / US $ 110 milhões
- ROA = 37, 27%
Portanto, o ROA da empresa para o ano de 2018 ficou em 37, 27%.
Exemplo 2
Vamos dar o exemplo do relatório anual da Apple Inc. para o ano de 2018 para ilustrar o conceito de ROA. Durante o período, gerou uma receita operacional de US $ 70, 90 bilhões, enquanto seus ativos totais no início e no final do ano foram de US $ 375, 32 milhões e US $ 365, 73 bilhões, respectivamente. Calcule o ROA da Apple Inc. para 2018 com base nas informações fornecidas.
Solução:
O ativo total médio é calculado usando a fórmula abaixo
Ativo total médio = (total de ativos no início de 2018 + total de ativos no final de 2018) / 2
- Ativo total médio = (US $ 375, 32 bilhões + US $ 365, 73 bilhões) / 2
- Ativo total médio = $ 370, 53 milhões
O retorno sobre o ativo total é calculado usando a fórmula fornecida abaixo
ROA = EBIT / Ativo total médio
- ROA = US $ 70, 90 bilhões / US $ 370, 53 milhões
- ROA = 19, 14%
Portanto, o ROA da Apple Inc. para o ano de 2018 foi de 19, 14%.
Link da fonte: Apple Inc. Balanço patrimonial
Vantagens do retorno sobre o total de ativos
Algumas das principais vantagens do retorno sobre o total de ativos são:
- Como a métrica utiliza receita operacional, captura efetivamente a influência do financiamento de ações e dívidas na compra de ativos e sua capacidade de gerar lucro. Portanto, empresas com diferentes estruturas de capital podem ser comparadas sem nenhum ajuste.
- Ajuda a avaliar a capacidade da administração da empresa em utilizar os ativos disponíveis.
Limitações do retorno sobre o total de ativos
Algumas das principais limitações do retorno sobre o total de ativos são:
- Essa métrica financeira não é muito útil para empresas pertencentes a setores intensivos em capital ou empresas baseadas em serviços. As indústrias intensivas em capital precisam investir uma parcela significativa do lucro em requisitos regulares de investimento, resultando em baixo valor, enquanto as empresas de serviços têm um investimento mínimo em ativos que resultam em um ROA muito alto.
- Há uma falta de clareza em relação ao numerador usado na proporção. Algumas empresas usam receita operacional, enquanto outras usam receita líquida. Como tal, a comparação entre empresas com abordagens diferentes pode ser enganosa.
Conclusão
Portanto, pode-se concluir que o ROA é uma métrica eficaz de desempenho financeiro que pode ser usada pelos investidores para determinar a utilização dos ativos da empresa e sua capacidade de gerenciamento. No entanto, existem deficiências na métrica devido à falta de aplicabilidade em certos setores e confusão em relação ao numerador. Portanto, essa métrica pode ser usada, mas com uma pitada de sal, para evitar resultados enganosos.
Artigos recomendados
Este é um guia para o retorno do total de ativos. Aqui discutimos como calcular o ROA, juntamente com exemplos práticos. Também fornecemos um modelo excel para download. Você também pode consultar os seguintes artigos para saber mais:
- Exemplos de ações
- Lucro por ação
- Exemplo de Capital de Giro
- Altman Z Score