Introdução ao exemplo de viés de confirmação
O viés de confirmação é um fenômeno que se caracteriza pela tendência ou comportamento de favorecer, interpretar ou recuperar informações de uma maneira que apóie suas crenças e noções pré-existentes, sem nenhum raciocínio ou evidência lógica. De fato, não é apenas confirmar as noções, mas as pessoas também mostram essa tendência ao pesquisar ou coletar informações de maneira seletiva. Muitos experimentos psicológicos realizados em todo o planeta na década de 1960 confirmaram esse comportamento e, desde então, tornou-se o queridinho dos profissionais de marketing na elaboração de estratégias de suas campanhas para venda cruzada ou aumento da participação na carteira dos clientes classificados como vacas em dinheiro. A explicação para esse comportamento ilógico foi proposta como escuta seletiva, pesquisa seletiva, preconceito, idéias emocionalmente carregadas ou crenças profundamente enraizadas ou antigas.
Exemplos de viés de confirmação
Alguns exemplos de viés de confirmação são os seguintes:
# 1 - Comportamento dos mercados de ações e participantes
Os mercados de ações têm sido o maior exemplo de viés de confirmação por um longo período de tempo. O lugar frequentemente pensado em uma plataforma na qual intelectuais ganham dinheiro enquanto os especuladores perdem constantemente tem repetidamente provado que muitas vezes as reações são instintivas e no calor do momento. Uma regra simples de finanças afirma que, quando a economia está em expansão, o patrimônio deve fornecer retornos melhores, enquanto que a economia está passando por uma fase difícil, devem ser preferidos ativos seguros, como títulos soberanos e ouro. Mas o que acontece quando uma grande empresa em um mercado em expansão apresenta resultado inesperado. O resultado inesperado pode ser diferente das expectativas em termos de números da linha superior, mas ainda é necessária uma análise para entender o que está por baixo.
Para entender como a empresa se saiu no último trimestre, as camadas desses detalhes implícitos precisam ser decodificadas uma a uma. Mas o que os participantes do mercado realmente fazem? Eles olham apenas para o conjunto inicial de números e, se esses números são inesperados, começam a vender as ações da empresa. A razão mais simples é que eles foram condicionados a reagir dessa maneira ao longo dos anos. Só porque todo mundo está fazendo isso, deve-se fazer o mesmo. Isso leva a uma reação brusca, geralmente uma reação exagerada do mercado e de seus participantes. É por isso que, às vezes, enfrentamos situações em que os estoques de até empresas de primeira linha caem de 5 a 10%, mesmo quando apresentam resultados decentes. Um investidor com conhecimentos básicos de finanças, mas que é capaz de acalmar sua ansiedade e evitar o comportamento de ovelhas cegas, pode enfrentar essas tempestades e, de fato, usou essas situações para gerar melhores retornos de mercado. Este é um caso clássico de parcialidade confirmada nas finanças comportamentais e seu efeito sobre os investidores.
# 2 - Negociadores de opções e sua parcialidade em relação aos pontos
O viés de confirmação pode ser melhor entendido com o exemplo de como os operadores de opções tomam suas posições. Tanto os compradores quanto os escritores de opções têm uma visão geral do instrumento subjacente (por exemplo, Índice) e, com base nessa visão, tomam posições. Os prêmios das opções são calculados com base na probabilidade de atingir o preço de exercício antes da data de vencimento do contrato pré-decidida. Matematicamente, a probabilidade de o instrumento subjacente se mover por um ponto percentual específico em qualquer direção é a mesma, supondo que não haja notícias positivas ou negativas já refletidas nos preços e que a volatilidade não esteja em níveis altos sem precedentes devido a qualquer evento importante que esteja se formando. No entanto, embora a probabilidade seja a mesma, pode haver uma diferença nos valores dos prêmios cobrados pelas chamadas e opções de venda.
Vamos considerar um exemplo em que o índice está sendo negociado a 10.000. Para nossa análise, consideramos dois preços de exercício - um 200 pontos acima do preço spot atual e outro 200 pontos abaixo do preço spot atual. A tabela a seguir resume nosso cenário.
Matematicamente, a probabilidade de um movimento de 200 pontos de qualquer maneira no índice é a mesma. No entanto, ainda assim, o prêmio da venda é maior que o prêmio cobrado pelo preço da chamada. A simples razão é que os participantes do mercado são tendenciosos a vender e não a comprar e, portanto, estão prontos para pagar um prêmio mais alto pelo mesmo. Esse cenário é geralmente chamado de sorriso de volatilidade no risco de mercado.
# 3 - Novos investimentos (pegando uma faca que cai)
O viés de confirmação pode ser visto no caso de pequenos investidores quando eles fazem novos investimentos. Digamos que alguém queira investir em uma empresa que está à beira da falência. Agora, a administração da empresa tentará recuperar o valor máximo de seus ativos e pagar suas dívidas o mais rápido possível. Nos jornais, você encontrará dois tipos de notícias relacionadas à empresa. Uma relacionada à forma como a administração está tentando reduzir suas dívidas e ao sucesso que tem sido e a outra relacionada a como essas tarefas são infrutíferas e estão levando a empresa à falência. Mais uma vez, haverá opiniões de ambos os lados. Dependendo da opinião que se enquadra no encontro inicial das notícias, as opiniões são interpretadas adequadamente, levando a um viés de confirmação. O pensamento de ganhar dinheiro rápido atua como um catalisador e força as pessoas a tomar posições sobre esse novo investimento, mesmo que o rácio comum seja ficar longe desses investimentos, como costuma ser denominado - "Nunca pegue uma faca que cai". Mas esse raramente é o caso, não apenas como novos investidores, mas mesmo os investidores experientes são vítimas deles e acabam perdendo dinheiro.
Conclusão
As tendências de viés de confirmação desempenham um papel importante na formação de nossas opiniões a partir das interações que temos com o mundo exterior e, eventualmente, de nossa decisão. Não é que opiniões ou raciocínio lógico questionando nossa opinião não sejam encontrados. De fato, eles estão muito presentes diante de nossos olhos, mas escolhemos ignorá-los ou interpretá-los de uma maneira que se adapte ao nosso raciocínio e aos vieses confirmados. A maneira mais eficaz de lidar com esse conceito de finanças comportamentais é ser o advogado do diabo e pesar cada opinião com um estado de espírito objetivo.
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