Fórmula DuPont (Sumário)
- Fórmula DuPont
- Calculadora DuPont
- Fórmula DuPont no Excel (com modelo do Excel)
Fórmula DuPont
A fórmula básica da Dupont divide o ROE em três componentes.
O cálculo para o modelo básico da DuPont é o seguinte:
A equação acima também pode ser representada como proporções:
A margem de lucro líquido e a rotatividade total de ativos medem a eficiência operacional da empresa; portanto, quanto maiores esses números, melhor é em termos de investimento. A alavancagem financeira mede as atividades de financiamento da empresa. Quanto maior a alavancagem financeira, maior o risco de inadimplência da empresa. A alta alavancagem financeira afeta o lucro líquido da empresa e, portanto, leva a um ROE negativo.
Agora que entendemos o modelo Basic Dupont, vamos agora discutir a fórmula estendida de 5 etapas de Dupont.
A fórmula básica da Dupont não inclui o efeito tributário e a carga de juros sobre o lucro líquido da empresa, portanto, fornece uma imagem vaga da lucratividade. Portanto, a fórmula Dupont estendida de 5 estágios é usada para determinar o quadro completo da lucratividade da empresa.
A fórmula Dupont de 5 estágios é apenas uma versão estendida da fórmula básica. Aqui multiplicamos o ROE por duas taxas adicionais EBT / EBIT e EBIT / Receita.
Após reorganizar a fórmula, a fórmula Dupont de 5 estágios será:
Retorno sobre patrimônio líquido = Lucro líquido / EBT * EBT / EBIT * EBIT * Receita * Receita / Ativo médio total * Ativo médio total / Ativo médio total
Exemplo de fórmula da DuPont
As figuras a seguir pertencem a uma empresa X
Você pode baixar este modelo da DuPont aqui - modelo da DuPont| Resultado líquido | $ 25.000 |
| Lucro antes dos impostos (EBT) | $ 35.000 |
| Lucro antes dos juros e impostos (EBIT) | $ 40.000 |
| receita | $ 5, 50.000 |
| Ativo total médio | $ 3.00.000 |
| Patrimônio total médio | $ 2.00.000 |
A análise Basic Dupont adota a seguinte abordagem
- ROE = Lucro Líquido / Receita * Receita / Ativo Total Médio * Ativo Total Médio / Patrimônio Total Médio
- ROE = 25000/550000 * 550000/300000 * 300000/200000
- ROE = 0, 05 * 1, 83 * 1, 50
- ROE = 12, 50%
O ROE baseado no cálculo simples da Dupont é de 12, 50% . No entanto, isso não nos dá uma imagem clara do que contribui para o aumento do número.
Portanto, vamos agora calcular o ROE com base na fórmula Dupont de cinco estágios
- Retorno sobre o patrimônio líquido = Lucro líquido / EBT * EBT / EBIT * EBIT / Receita * Receita / Ativo médio total * Ativo médio total / Ativo médio total
- ROE = 25000/35000 * 35000/40000 * 40000/550000 * 550000/300000 * 300000/200000
- ROE = 71, 43 * 0, 88 * 7, 27 * 1, 83 * 1, 50
- ROE = 12, 50%
O ROE baseado no cálculo da Dupont em cinco estágios também é de 12, 50%, no entanto, agora sabemos que o ROE é amplamente contribuído pela margem de lucro líquido.
O modelo do Excel foi projetado para você praticar o cálculo Dupont. Insira os números e analise a contribuição do impacto de cada componente no ROE.
Significado e uso da fórmula da DuPont
A empresa Dupont introduziu o modelo chamado análise Dupont em 1920, que fornece uma análise detalhada da lucratividade da empresa. A fórmula da Dupont detalha o ROE da empresa, a fim de determinar o motivo real do aumento / redução, para que sejam evitadas conclusões enganosas sobre a lucratividade do negócio.
De acordo com o modelo de análise da Dupont, o ROE é impulsionado por três métricas: eficiência operacional, eficiência de uso de ativos e alavancagem financeira da empresa.
- A margem de lucro líquido mede a eficiência operacional da empresa.
- A rotatividade total de ativos mede a eficiência de uso do ativo.
- Alavancagem financeira mede a quantidade de alavancagem financeira usada pela empresa.
A eficiência operacional é caracterizada pela margem de lucro líquido ou lucro líquido dividido pelo patrimônio líquido médio. A eficiência do uso de ativos é medida pela rotatividade total de ativos ou pela taxa de rotatividade de ativos. Por fim, a alavancagem financeira é examinada através da observação de mudanças no multiplicador de ações.
Uso da Fórmula Dupont
Todo investidor deve realizar uma determinada análise antes de fazer o investimento. A métrica importante para fazer isso é a análise Dupont.
- A fórmula da DuPont ajuda os investidores a avaliar a eficiência operacional e a alavancagem financeira da empresa. Ao medir a eficiência operacional, os investidores podem criar uma opinião sobre o quão bem a empresa está utilizando seus recursos para gerar receita, e a alavancagem financeira ajuda o investidor a descobrir como a empresa está alavancada.
- A análise da Dupont supera a limitação da análise do ROE. Enquanto o ROE mede quanto retorno um investidor está obtendo sobre o patrimônio, não indica quão bem a empresa é operacionalmente eficiente e alavancada financeiramente. É aqui que a análise da Dupont ajuda a obter uma imagem completa do desempenho da empresa.
- Embora muitas métricas sejam complicadas em seu uso e cálculo, a fórmula da Dupont é um cálculo simples e exige que o investidor repasse as demonstrações de resultado, balanço patrimonial e patrimônio líquido.
Análise Dupont do Exemplo de Reliance Industries
Vamos agora executar a análise Dupont da Reliance Industries:
Os números a seguir foram extraídos da demonstração de resultados e do balanço da Reliance industries ltd.
- Mar - 18, INR Cr
- Lucro Líquido: 33.612, 00
- EBIT: 45.725, 00
- Receita: 45.725, 00
- Total de ativos: 6, 17, 525.00
- Patrimônio Total: 6.335, 00
O Dupont ROE é calculado como:
- Dupont ROE: Lucro líquido / receita * Receita / Ativo total médio * Ativo total médio / Receita
- ROE Dupont = 33.612, 00 / 2, 98, 262.00 * 2, 98.262, 00 / 6, 17.525, 00 * 6, 17.525, 00 / 6.335, 00
- Dupont ROE = 11, 27% * 48, 30% * 97, 48%
- ROE Dupont = 5, 30 %
Repartição do cálculo:
- O primeiro componente da fórmula é a margem de lucro. Se você observar o cálculo acima, a margem de lucro é de 11, 27%.
- O segundo componente da fórmula é a rotatividade de ativos. Conforme mostrado no cálculo acima, a rotatividade de ativos é de 48, 30%.
- O terceiro componente da fórmula é o multiplicador de ações. O multiplicador de ações atual é de 97, 48%
Se você observar o cálculo acima, notará que um simples cálculo de ROE não forneceria uma imagem clara do desempenho da empresa. O cálculo fez mais sentido depois que dividimos o desempenho da empresa em eficiência operacional, rotatividade de ativos e alavancagem financeira. Isso explica o significado da análise Dupont. Ele não apenas ajuda a identificar o retorno sobre o patrimônio líquido, mas também identifica os fatores que contribuíram para o aumento / redução do ROE, ajudando assim na análise mais detalhada do investimento da empresa que você está avaliando.
Calculadora DuPont
Você pode usar a seguinte calculadora DuPont
| Margem de lucro líquido | |
| Rotatividade total de ativos | |
| Multiplicador de ações | |
| Fórmula ROE | |
| Fórmula ROE = | Margem de Lucro Líquida x Rotatividade Total de Ativos x Multiplicador de Patrimônio Líquido |
| = | 0 x 0 x 0 = 0 |
Fórmula DuPont no Excel (com modelo do Excel)
Aqui vamos fazer o mesmo exemplo da fórmula da DuPont no Excel. É muito fácil e simples.
Você pode calcular facilmente o DuPont usando a fórmula no modelo fornecido.
Aqui calculamos o ROE usando a fórmula básica da DuPont
Aqui calculamos o ROE com base na fórmula Dupont de 5 estágios
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