Fórmula de valores intrínsecos (sumário)
- Fórmula
- Exemplos
Qual é a fórmula de valor intrínseco?
Valor intrínseco é o valor calculado ou o valor percebido de uma entidade ou da empresa, que inclui fatores intangíveis e tangíveis, fazendo uso de análises fundamentais. O valor intrínseco também é chamado de valor verdadeiro; além disso, o valor intrínseco pode ou não ser semelhante ao preço atual das ações ou ao valor atual de mercado.
Existem várias variações para calcular a fórmula do valor intrínseco do instrumento financeiro específico, sejam títulos, ações ou derivativos ou qualquer produto complexo, como produtos estruturados etc., mas a abordagem mais "padrão" é semelhante ao VPL, ou seja, valor presente líquido Fórmula.
A fórmula do valor intrínseco é: -
Intrinsic Value = (FV 0 /(1+i) 0 ) + (FV 1 /(1+i) 1 ) + (FV 2 /(1+i) 2 ) + …..+ (FV n /(1+i) n )
Onde,
- VPL = Valor Presente Líquido
- FV j = Fluxo de caixa líquido (entrada ou saída) do j- ésimo período (para o fluxo de caixa inicial “Presente”, j = 0
- i = taxa de juros anual (também chamada de taxa de desconto)
- n = Número de períodos a serem incluídos
O valor intrínseco de uma entidade ou da empresa (ou poderia ser qualquer garantia de investimento) é o valor presente, isto é, valores descontados de todos os fluxos de caixa futuros esperados a uma taxa de desconto apropriada. Diferentemente de outras formas relativas de avaliação, as organizações ou empresas comparáveis.
Exemplos de fórmula de valor intrínseco (com modelo do Excel)
Vamos dar um exemplo para entender o cálculo do Valor Intrínseco de uma maneira melhor.
Você pode fazer o download deste modelo de fórmula de valor intrínseco aqui - Modelo de fórmula de valor intrínsecoFórmula de Valor Intrínseco - Exemplo # 1
Victor Jain identificou um estoque de valor de capitalização reduzida e chegou a seguir os fluxos de caixa não descontados e está disposto a determinar o valor intrínseco do estoque. Você deve calcular o valor intrínseco do estoque de valor de capitalização reduzida, assumindo uma taxa de juros de 9% anualmente.
Solução:
O valor intrínseco é calculado usando a fórmula fornecida abaixo
Valor intrínseco = (VF 0 / (1 + i) 0 ) + (VF 1 / (1 + i) 1 ) + (VF 2 / (1 + i) 2 ) +… .. + (VF n / (1+ i) n )
Nós recebemos aqui fluxos de caixa não descontados, precisamos agora calcular primeiro os fluxos de caixa descontados e depois somaremos para chegar ao valor intrínseco.
Primeiro, calculamos o fluxo de caixa descontado
A saída será:
Da mesma forma, calculamos outros valores.
Para encontrar um valor intrínseco, somamos todos os valores do fluxo de caixa diferenciado
- Valor intrínseco = 9.174 + 8.526 + 7.139 + 6.634 + 9.130 + 8.081 + 3.953 + 3.674 + 3.414 + 3.170
- Valor intrínseco = 62.894
Todos os fluxos de caixa foram descontados em 9% e foram resumidos por fórmula. (Veja o modelo do Excel para cálculos mais detalhados).
Fórmula de valor intrínseco - exemplo # 2
Vamos dar um exemplo simples da Amazon Inc. De acordo com os dados de consenso disponíveis na Bloomberg, a seguir, são apresentados os fluxos de caixa não descontados atuais e as previsões, você deve calcular o valor intrínseco da amazon Inc. Você pode assumir uma taxa de desconto de 9, 12% e uma taxa livre de risco de 2, 3%.
Solução:
O valor intrínseco é calculado usando a fórmula fornecida abaixo
Valor intrínseco = (VF 0 / (1 + i) 0 ) + (VF 1 / (1 + i) 1 ) + (VF 2 / (1 + i) 2 ) +… .. + (VF n / (1+ i) n )
Precisamos calcular tanto os fluxos de caixa descontados quanto o valor terminal para chegar ao valor intrínseco da amazon inc.
Primeiro, calculamos o valor presente dos fluxos de caixa
A saída será:
Da mesma forma, calculamos outros valores.
Para encontrar o valor intrínseco, somamos todos os valores do valor presente do fluxo de caixa
- Valor intrínseco = 11.631, 21 + 15.268, 93 + 18.630, 43 + 20.000, 33 + 20.535, 55
- Valor intrínseco = 86.066, 45
O valor do terminal é calculado usando a fórmula fornecida abaixo
Valor terminal = (FCF 2021 * (1 + taxa de crescimento)) / (taxa de desconto - taxa de crescimento)
- Valor terminal = (31.770, 80 * (1 + 2, 3%)) / (9, 12% - 2, 3%)
- Valor terminal = 476.562
O valor do terminal com desconto é calculado como
- Valor do terminal descontado = 4, 76, 562 / (1 + 9, 12%) 5
- Valor do terminal descontado = 308.033, 27
O valor intrínseco total do patrimônio líquido é calculado usando a fórmula abaixo
Valor intrínseco total do patrimônio líquido = valor terminal + valor terminal descontado
- Valor intrínseco total do patrimônio líquido = 476.562 + 308.033, 27
- Valor intrínseco total do patrimônio líquido = 784.595, 27
Fórmula de Valor Intrínseco - Exemplo # 3
Vamos dar um exemplo do Facebook. De acordo com os dados de consenso disponíveis na Bloomberg, a seguir, são apresentados os fluxos de caixa não descontados atuais e as previsões, você deve calcular o valor intrínseco do facebook Inc. Você pode assumir uma taxa de desconto de 10, 72% e uma taxa livre de risco de 2, 5%.
Solução:
O valor intrínseco é calculado usando a fórmula fornecida abaixo
Valor intrínseco = (VF 0 / (1 + i) 0 ) + (VF 1 / (1 + i) 1 ) + (VF 2 / (1 + i) 2 ) +… .. + (VF n / (1+ i) n )
Precisamos calcular os fluxos de caixa descontados e o valor do terminal para chegar ao valor intrínseco do facebook inc.
Primeiro, calculamos o valor presente dos fluxos de caixa
A saída será:
Da mesma forma, calculamos outros valores.
Para encontrar o valor intrínseco, somamos todos os valores de valor presente dos fluxos de caixa
- Valor intrínseco = 11.614, 28 + 13.362, 83 + 14.323, 85 + 15.886, 80 + 16.671, 75
- Valor intrínseco = 71.859, 52
O valor do terminal é calculado usando a fórmula fornecida abaixo
Valor terminal = (FCF 2021 * (1 + taxa de crescimento)) / (taxa de desconto - taxa de crescimento)
- Valor terminal = (27.740, 33 (1 + 2, 5%)) / (10, 72% - 2, 5%)
- Valor terminal = 3, 45, 910.44
O valor do terminal com desconto é calculado como
- Valor do terminal descontado = 3, 45, 910.44 / (1 + 10, 72%) 5
- Valor terminal descontado = 207, 889.85
O valor intrínseco total do patrimônio líquido é calculado usando a fórmula abaixo
Valor intrínseco total do patrimônio líquido = valor terminal + valor terminal descontado
- Valor intrínseco total do patrimônio líquido = 3, 45, 910, 44 + 207, 889, 85
- Valor intrínseco total do patrimônio líquido = 553.800, 29
Explicação
Embora existam várias fórmulas usadas para calcular o valor intrínseco, o método mais comum e popular entre elas é o uso de um método de fluxo de caixa descontado que é bastante semelhante ao cálculo do VPL. Esse método primeiro acumula todos os fluxos de caixa, presentes ou previstos, e então eles são descontados a uma taxa apropriada para chegar ao valor presente desses fluxos de caixa. Em seguida, todos esses fluxos de caixa são somados e obtemos uma figura aproximada do valor intrínseco desse produto, seja estoque ou título, etc.
Relevância e usos da fórmula do valor intrínseco
Valor de mercado é o valor da empresa ou da empresa que é calculado com base no seu preço de mercado atual ou no preço atual das ações e raramente refletirá o valor atual real da entidade ou da empresa. A razão para o mesmo é que o valor de mercado idealmente refletirá a demanda e a oferta no mercado de investimentos, quão ansiosos (ou ansiosos eles não são) os investidores estão dispostos a participar do futuro da entidade ou da empresa.
O valor de mercado, na maioria dos casos, geralmente é superior ao valor intrínseco, se houver uma forte demanda específica de investimento para esse produto ou estoque nesse caso, o que pode levar a uma possível supervalorização. O oposto também será considerado verdadeiro se houver uma demanda mais fraca dos investidores, o que pode resultar na subavaliação da entidade ou da empresa.
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