Fórmula beta não alavancada (Sumário)

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O que é a fórmula beta não alavancada?

O termo "beta desalavancado" refere-se ao verdadeiro risco sistemático dos ativos de uma empresa dos quais o risco financeiro devido a dívida foi removido e, como tal, também é conhecido como ativo beta. Em outras palavras, beta desalavancado é aquele que anula o efeito da estrutura de capital de uma empresa em sua exposição sistemática ao risco. A fórmula para o beta desalavancado pode ser derivada dividindo o beta alavancado (também conhecido como equity beta) por um fator de 1 mais o produto de (1 - taxa de imposto) e a relação dívida / patrimônio da empresa. Matematicamente, é representado como,

Unlevered Beta = Levered Beta / (1 + (1 – Tax Rate) * (Debt / Equity))

Exemplos de fórmula beta não alavancada (com modelo do Excel)

Vamos dar um exemplo para entender melhor o cálculo da Fórmula Beta Unlevered.

Você pode fazer o download deste modelo de fórmula beta do Unlevered Beta aqui - Modelo de fórmula beta do Unlevered Beta

Fórmula beta não alavancada - Exemplo # 1

Tomemos o exemplo de John Doe, que deseja calcular o beta desalavancado de uma empresa chamada GHK Ltd. É uma empresa de capital aberto com beta alavancado de 0, 8, dívida total de US $ 200 milhões e capitalização de mercado de US $ 400 milhões. Ajude John Calcule o beta desalavancado da empresa se sua taxa efetiva de imposto for 30%.

Solução:

O Beta não alavancado é calculado usando a fórmula fornecida abaixo

Beta não alavancado = Beta alavancado / (1 + (1 - Taxa tributária) * (Dívida / patrimônio líquido))

  • Beta não alavancado = 0, 8 / ((1 + (1 - 30%) * (US $ 200 milhões / US $ 400 milhões))
  • Beta não alavancado = 0, 59

Portanto, o beta desalavancado da GHK Ltd. é 0, 59.

Fórmula beta não alavancada - Exemplo # 2

Vamos dar o exemplo da Apple Inc. para ilustrar o conceito de beta desalavancado para empresas da vida real. De acordo com as informações de mercado disponíveis, o beta alavancado de 1 ano das ações da empresa é de 1, 08. De acordo com o relatório anual mais recente, a dívida a longo prazo e a dívida de curto prazo em US $ 93, 74 bilhões e US $ 8, 78 bilhões, respectivamente, em 29 de setembro de 2018. Por outro lado, a capitalização de mercado atual era de US $ 922, 64 bilhões. Calcule o beta desalavancado da Apple Inc. se a taxa efetiva de imposto para o ano for 24, 5%.

Solução:

A dívida é calculada usando a fórmula abaixo

Dívida = Dívida a prazo não corrente + Dívida a prazo atual

  • Dívida = US $ 93, 74 bilhões + US $ 8, 78 bilhões
  • Dívida = US $ 102, 52 bilhões

O Beta não alavancado é calculado usando a fórmula fornecida abaixo

Beta não alavancado = Beta alavancado / (1 + (1 - Taxa tributária) * (Dívida / patrimônio líquido))

  • Beta não alavancado = 1, 08 / ((1 + (1 - 24, 5%) * (US $ 102, 52 bilhões / US $ 922, 64 bilhões))
  • Beta não alavancado = 1, 00

Com base nas informações fornecidas, o beta desalavancado da Apple Inc. ficou em 1, 00.

SourceLink: Apple.Inc Balanço patrimonial

Fórmula beta não alavancada - Exemplo # 3

Vamos pegar o exemplo da Samsung Electronics Co. Ltd. e calcular seu beta desalavancado. De acordo com as informações de mercado disponíveis, o beta alavancado de 1 ano das ações da empresa é 1, 47. De acordo com o último relatório anual, empréstimos de curto prazo, parcela atual do passivo de longo prazo e empréstimos de longo prazo de US $ 12, 35 bilhões, US $ 0, 03 bilhões e US $ 0, 08 bilhões, respectivamente, em 31 de dezembro de 2018. Calcule o beta desalavancado da empresa, se a capitalização de mercado atual é de US $ 245, 92 bilhões e a taxa de imposto corporativo na Coréia do Sul é de 25%.

Solução:

A dívida é calculada usando a fórmula abaixo

Dívida = empréstimos a curto prazo + parcela atual do passivo a longo prazo + empréstimos a longo prazo

  • Dívida = US $ 12, 35 bilhões + US $ 0, 03 bilhões + US $ 0, 08 bilhões
  • Dívida = US $ 12, 46 bilhões

O Beta não alavancado é calculado usando a fórmula fornecida abaixo

Beta não alavancado = Beta alavancado / (1 + (1 - Taxa tributária) * (Dívida / patrimônio líquido))

  • Beta não alavancado = 1, 47 / ((1 + (1 - 25%) * (US $ 12, 46 bilhões / US $ 245, 92 bilhões))
  • Beta não alavancado = 1, 42

Portanto, o beta desalavancado da Samsung Electronics Co. Ltd. é 1, 42.

Link da fonte: Samsung Balance Sheet

Explicação

A fórmula para beta desalavancada pode ser calculada usando as seguintes etapas:

Etapa 1: em primeiro lugar, determine o beta alavancado da empresa em questão. Geralmente, o beta alavancado das empresas de capital aberto pode ser derivado do mercado.

Etapa 2: Em seguida, colete o valor da dívida da empresa que está disponível em seu balanço.

Etapa 3: Em seguida, determine o valor do patrimônio da empresa com base na capitalização de mercado ou no valor de negociação das ações multiplicado pelo número de ações.

Etapa 4: Em seguida, calcule a taxa efetiva de imposto aplicável à empresa em sua demonstração de resultados ou use a taxa de imposto corporativo do país de incorporação. O componente de imposto da fórmula pode ser calculado como 1 menos a taxa de imposto.

Etapa 5: Em seguida, determine a alavancagem da empresa dividindo a dívida (etapa 2) pelo patrimônio (etapa 3) da empresa.

Índice de Dívida / Patrimônio Líquido = Dívida / Patrimônio Líquido

Etapa 6: Finalmente, a fórmula para beta desalavancado pode ser derivada dividindo o beta alavancado (etapa 1) por um fator de 1 mais o produto de (1 - taxa de imposto) (etapa 4) e a dívida em capital (etapa 5) proporção como mostrado abaixo.

Beta não alavancado = Beta alavancado / (1 + (1 - Taxa tributária) * (Dívida / patrimônio líquido))

Relevância e uso da fórmula beta não alavancada

É importante entender o conceito de beta desalavancado, porque é predominantemente usado para um método de reprodução pura, que é uma abordagem para determinar o custo do patrimônio. Nesse método, o patrimônio líquido beta de uma empresa comparável disponível ao público é desalavancado, usando a relação dívida / patrimônio de uma empresa comparável. Finalmente, o beta alavancado da empresa em questão é derivado da re-alavancagem do beta desalavancado, usando sua relação dívida / patrimônio.

Calculadora de fórmula beta não alavancada

Você pode usar a seguinte Calculadora de fórmula beta não alavancada

Beta alavancado
Taxa de imposto
Dívida
Capital próprio
Beta não alavancado

Beta não alavancado = Beta alavancado / (1 + (1-Taxa tributária) * (Dívida / patrimônio líquido))
0 / (1 + (1 -0) * (0/0)) = 0 0

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Este é um guia para a fórmula beta não alavancada. Aqui discutimos como calcular a Fórmula Beta Unlevered juntamente com exemplos práticos. Também fornecemos uma calculadora Beta não alavancada com um modelo excel para download. Você também pode consultar os seguintes artigos para saber mais -

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Categoria:

Desenvolvimento de Empreendedorismo