Diferença entre ROIC vs ROCE
Duas das métricas mais comuns, porém importantes, nas quais os investidores confiam ao avaliar as empresas são 'Retorno sobre o capital investido (ROIC)' e 'Retorno sobre o capital empregado (ROCE)'. ROIC e ROCE são os importantes índices de rentabilidade que ajudam o investidor a tomar uma decisão de investimento bem informada. O retorno sobre o capital investido (ROIC) fornece uma visão mais granular da lucratividade dos negócios. É uma métrica que mostra o retorno gerado sobre o capital que é realmente investido nos negócios. ROCE é uma métrica que compara o retorno, em relação ao capital empregado nos negócios. O objetivo é descobrir o retorno relativo ao capital que é realmente investido no negócio.
Antes de aprofundar, vamos primeiro entender o que esses termos significam.
Retorno sobre o capital investido (ROIC):
A fórmula para calcular o ROIC é a seguinte;
ROIC: Lucro operacional líquido / capital investido
Capital investido é o capital que está sendo usado ativamente nos negócios. Portanto, o capital investido é igual ao capital empregado menos que outros ativos não operacionais, como caixa ou equivalentes de caixa.
Embora o ROIC x o ROCE usem lucro operacional líquido no numerador, é o denominador que diferencia o resultado. Embora o ROCE seja uma medida mais ampla, pois considera o capital total empregado nos negócios, o ROIC é uma abordagem mais direta para analisar a rentabilidade do negócio, pois considera apenas o capital que é usado em si nas operações comerciais.
Considere o exemplo a seguir para entender o âmago da questão de ambas as medidas.
Suponha que existam duas empresas, A & B, que estão gerando EBITDA de 1 crore. A receita para as duas empresas é de 5 crores, no entanto, a empresa A investiu 50 crores para comprar o local para fabricação e equipamentos necessários para produzir o produto, enquanto a empresa B investiu apenas 10 crores para o mesmo comprando o equipamento usado e arrendando o local de fabricação.
Agora, se compararmos o retorno que ambas as empresas geraram, em relação ao capital investido, podemos formar uma opinião sobre a lucratividade de ambas as empresas.
Empresa A: 1/50 = 0, 02 (2%)
Empresa B: 1/10 = 0, 1 (10%)
Embora as duas empresas A e B tenham gerado o mesmo EBITDA de 1 crore, a Empresa B conseguiu gerar um retorno mais alto de 10% sobre o capital investido, ao tomar uma decisão inteligente de investir em um local e equipamento usado que reduzisse seu custo total .
Retorno sobre o capital empregado (ROCE)
A fórmula para calcular o ROCE é a seguinte;
ROCE: lucro operacional líquido / capital empregado
'Lucro operacional líquido' refere-se ao lucro gerado pelas operações principais do negócio. Em termos simples, é derivado subtraindo a receita das despesas de vendas e administrativas. O termo 'Capital' refere-se ao capital proveniente de patrimônio e dívida.
A partir da explicação acima, é evidente que o ROCE mede o retorno gerado sobre o capital investido no negócio.
Comparação cara a cara entre ROIC x ROCE (infográficos)
Abaixo está a diferença top 5 entre ROIC vs ROCE: 
Principais diferenças entre ROIC x ROCE
ROIC vs ROCE são escolhas populares no mercado; vamos discutir algumas das principais diferenças entre ROIC e ROCE:
- O ROCE fornece uma imagem mais ampla da lucratividade de qualquer negócio, enquanto o ROIC representa uma imagem mais granular da empresa de retorno gerada em relação ao capital investido.
- O ROCE inclui o capital total empregado nos negócios (Dívida e patrimônio) ao calcular a lucratividade. Por outro lado, o ROIC considera apenas o capital que é utilizado ativamente nos negócios.
- O ROCE é uma medida antes dos impostos, enquanto o ROIC é uma medida depois dos impostos.
- Ao calcular o ROCE, uma empresa é considerada lucrativa se exceder o custo de capital. Por outro lado, se o ROIC for maior que zero, a empresa é considerada lucrativa. Um número negativo indica que a empresa não é eficiente na gestão de capital.
Tabela de comparação ROIC x ROCE
Abaixo está a primeira comparação entre ROIC e ROCE:
| A base de comparação entre ROIC vs ROCE |
Retorno sobre o Capital Empregado (ROCE) |
Retorno sobre o capital investido (ROIC) |
| Significado | ROCE é uma métrica usada para avaliar a lucratividade de uma empresa. O ROCE tenta encontrar o retorno relativo ao capital total empregado no negócio. | O ROIC é outra métrica popular usada para avaliar a lucratividade de qualquer empresa. O objetivo é descobrir o retorno relativo ao capital que é realmente investido no negócio. |
| Escopo | O escopo do ROCE é muito amplo, pois considera o capital total empregado nos negócios (dívida e patrimônio líquido menos passivos de curto prazo). | O ROIC adota uma abordagem granular para avaliar a lucratividade, considerando apenas o capital investido nos negócios. |
| Fórmula | A fórmula para calcular o ROCE é: Lucro operacional líquido / capital empregado. | A fórmula para calcular o ROIC é o lucro operacional líquido / capital investido (capital empregado - outros ativos não operacionais). |
| Interpretação | Se o ROCE exceder o custo de capital (custo de financiamento), é dito que a empresa está utilizando seu capital efetivamente para gerar lucros. | Se o ROIC for maior que zero, a empresa é considerada lucrativa. Um valor negativo indica que a empresa falhou em gerenciar seu capital efetivamente. |
| A medida | O ROCE é uma medida antes dos impostos. | O ROIC é uma medida após impostos. |
Conclusão - ROIC vs ROCE
A incerteza dos mercados de ações e a orientação enganosa das empresas expõem os investidores a uma maior quantidade de risco de perda. Portanto, é do interesse certo dos investidores que eles avaliem as demonstrações financeiras do negócio antes de tomar a decisão de investimento.
A saúde financeira da empresa não pode ser avaliada perfeitamente observando os números isoladamente. Portanto, os índices de rentabilidade servem como uma ferramenta eficaz para avaliar as demonstrações contábeis em uma base relativa. Tanto o ROIC quanto o ROCE fornecem o resultado calculando o lucro operacional relativo a quanto capital a empresa investiu. Isso facilita para os investidores formarem uma opinião sobre a gestão e a lucratividade do negócio. Os investidores também podem comparar esses índices com os de outras empresas, para que a decisão possa ser tomada com mais eficácia. Se o ROIC da empresa vs o ROCE tem mostrado um crescimento consistente, isso indica que o capital do negócio é investido corretamente.
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